三季度上市公司業(yè)績(jī)披露正式進(jìn)入如火如荼階段。季報(bào)行情的最大特點(diǎn)就在于，績(jī)優(yōu)股往往在公告業(yè)績(jī)前期進(jìn)入爆發(fā)拉升階段，這就需要市場(chǎng)深入挖掘，提前準(zhǔn)備，因此投資者不妨提前布局那些季報(bào)業(yè)績(jī)極有可能大幅增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)品種。事實(shí)上，在未來(lái)市場(chǎng)將重新著眼于宏觀研究、行業(yè)分析及公司估值這一價(jià)值投資思路上來(lái)。近期市場(chǎng)的走勢(shì)只是這一運(yùn)作思路的預(yù)演，它提示投資者從價(jià)值投資理念出發(fā)，關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)增股行情。關(guān)注000488晨鳴紙業(yè)，公司盈利效益連續(xù)十年全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先，公司中報(bào)每股收益高達(dá)0.24元，三季報(bào)披露在即，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望再次出乎市場(chǎng)預(yù)期，閃亮登場(chǎng)。
行業(yè)大整合戰(zhàn)略剛剛拉開(kāi)序幕
近期，一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的消息是，晨鳴紙業(yè)和華泰股份兩個(gè)中國(guó)紙業(yè)龍頭公司幾乎不約而同地分別發(fā)行6億、8億短期債，以解決擴(kuò)張過(guò)程中帶來(lái)的流動(dòng)資金壓力。這兩家以不同風(fēng)格進(jìn)行擴(kuò)張的公司正在揭開(kāi)中國(guó)紙業(yè)大整合的序幕。日前，晨鳴紙業(yè)以7.4億元收購(gòu)了ST吉紙的主業(yè)資產(chǎn)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅殖盔Q可形成40萬(wàn)噸的機(jī)制紙生產(chǎn)能力，年可創(chuàng)造利潤(rùn)總額1.8億元。同時(shí)，將有力改善晨鳴紙業(yè)的紙品布局，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。其中收購(gòu)的5條紙漿生產(chǎn)線具有30萬(wàn)噸的紙漿產(chǎn)能，可以迅速改變過(guò)分依賴商品漿的狀況。
地理范圍來(lái)看，目前晨鳴在東北地區(qū)已經(jīng)有了吉林晨鳴、延邊晨鳴和海拉爾晨鳴，如果把海拉爾也放在“大東北”地區(qū)這個(gè)范圍的話，晨鳴在東北的布局已經(jīng)初步完成。事實(shí)上，這就是晨鳴紙業(yè)對(duì)全國(guó)造紙行業(yè)大整合的剛剛開(kāi)始。回顧一下，晨鳴一直看好收購(gòu)的路徑，從1996年租賃經(jīng)營(yíng)山東齊河板紙廠開(kāi)始，1997年收購(gòu)湖北漢陽(yáng)造紙廠，組建武漢晨鳴，并控股盤(pán)活了襄攀晨鳴、赤壁晨鳴、乾能熱電等多家企業(yè)；然后相繼控股海拉爾造紙廠、上海晨鳴、江西晨鳴等。這一系列收購(gòu)重組，使得當(dāng)前晨鳴紙業(yè)成為國(guó)內(nèi)最著名的造紙企業(yè)。
政策扶持進(jìn)一步提升公司的盈利能力
晨鳴紙業(yè)是造紙行業(yè)內(nèi)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的少數(shù)企業(yè)之一，更何況在上市公司中更是稀有品種，而從造紙業(yè)來(lái)看，僅有該公司具備優(yōu)厚的稅收政策。早在今年4月份，公司就發(fā)布公告，控股子公司武漢晨鳴漢陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司變更為外商投資企業(yè)，從2005年4月份起企業(yè)所得稅執(zhí)行“兩免三減半”，武漢晨鳴將再次享受稅收政策優(yōu)惠。
另外，公司還享受外商投資股份有限公司24%稅率、“免二減三”、國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵免所得稅等多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策等，為此，2005年晨鳴紙業(yè)的稅前利潤(rùn)將有較大幅度增長(zhǎng)。在稅前利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的情況下，所得稅政策優(yōu)惠將可以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步提升公司的盈利能力。
完善的原材料收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)自給自足
造紙行業(yè)作為一種資源約束型的行業(yè)，紙產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際是原材料的競(jìng)爭(zhēng)。晨鳴紙業(yè)控股海拉爾晨鳴和吉林晨鳴已形成年產(chǎn)3萬(wàn)噸葦漿和5萬(wàn)噸木漿的生產(chǎn)能力。今年還投產(chǎn)了年產(chǎn)5萬(wàn)噸的楊木化機(jī)漿項(xiàng)目，并且公司已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施100萬(wàn)畝生楊基地計(jì)劃。
公司經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，目前也已經(jīng)建立了較好的銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，其產(chǎn)品在華東、華北、華南、中南等地占有較大的市場(chǎng)。公司為了降低對(duì)國(guó)際紙漿的依賴程度，擴(kuò)大了自制漿的生產(chǎn)能力，加強(qiáng)對(duì)主要原材料市場(chǎng)價(jià)格的研究和把握，合理控制原材料的庫(kù)存，規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。同時(shí)公司實(shí)施了基地化管理，建立了完善的原材料收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)，采取了自建或合資組建的方式建立林業(yè)基地，完善了林、紙、漿的一體化建設(shè)。
多家國(guó)內(nèi)外著名機(jī)構(gòu)重倉(cāng)深套其中
晨鳴紙業(yè)在整個(gè)造制行業(yè)的龍頭地位相當(dāng)突出，早在03年，公司就被第一批社保基金相中，并比列為重倉(cāng)品種。而隨著時(shí)間的推移，該股被越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)看好，而成為深300、深成40、深證100等指數(shù)的成份股。到最新10大流通股東來(lái)看，該股受到國(guó)內(nèi)知名的豐和基金、中信經(jīng)典基金、博時(shí)精選基金等的加倍青睞，并且吸引了相當(dāng)多的外資機(jī)構(gòu)入主。
作為我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭，公司盈利效益連續(xù)十年全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先，公司中報(bào)每股收益高達(dá)0.24元，三季報(bào)披露在即，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望再次出乎市場(chǎng)預(yù)期，閃亮登場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股被眾多機(jī)構(gòu)投資者看好，受到豐和基金、中信經(jīng)典基金、博時(shí)精選基金等國(guó)內(nèi)著名積極重倉(cāng)持有。該股該股近一個(gè)月來(lái)連續(xù)大跌，率先回到階段性歷史底部附近，受到強(qiáng)勁買盤(pán)支撐，加速拉升在即，可積極介入。
