去年以來，國際原油價格一路高歌猛進，化工產品價格紛紛創出新高，一些涉足煤化工的企業因此獲得了巨額收益。今年六月份，根據當時記者不完全統計，34家上市公司在建或擬建的煤化工項目支出大約在4000億元，當時本報曾做了一篇《4000億巨資豪賭煤化工34家上市公司直面五大風險》報道，對部分公司紛紛上馬煤化工項目以及盲目擴張的行為提出質疑。毋庸置疑，發展煤化工的前提就是高油價，現在國際原油價格已經由之前的接近150美元/桶跌至70美元/桶以下，油價暴跌對煤化工公司的影響幾何？會對煤化工產業的發展前景產生怎樣的影響？
業內人士普遍認為，由于油價已經由近150美元/桶下跌至70美元/桶附近，雖然同時煤價也有所下跌，但跌幅遠遠小于原油，目前煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇項目等成本優勢已經不明顯，油價的暴跌對煤化工產業特別是煤制油和煤制甲醇項目產生了明顯的負面影響。另外，由于受全球宏觀經濟不景氣影響，目前的油價下跌趨勢是否會延續？以目前的煤炭和原油價格來看，現在煤化工企業的盈利空間已經不大，如果未來原油價格繼續下跌，那些紛紛上馬煤化工項目的企業將面臨虧損危機。
油價高漲煤化工項目一哄而上
去年以來，國際原油價格扶搖直上屢創歷史新高，價格由2007年初的50美元/桶一路上漲至2008年7月11日的147.25美元/桶，很多國際投行甚至預計，未來原油價格將突破200美元/桶，全球已經進入高油價時代，原油似乎遇到了一波前所未有的大牛市。
與此同時，隨著油價的飆升，以石油為原料的化工產品價格也紛紛創出新高，給煤化工產業的發展提供了良好的機遇，使得從事煤化工的企業利潤暴增。在暴利的誘惑下，上市公司掀起了投資煤化工的熱潮。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，已明確投資煤化工項目的上市公司高達34家，而其他直接間接參股煤化工的公司數量更為龐大。
這些公司投資煤化工項目絕非是小打小鬧，數百億元的大手筆也屢見不鮮。中煤能源去年年底投資138.59億元，聯合中石化等共同開發420萬噸/年甲醇項目和300萬噸/年二甲醚項目，該項目共投資358億；神華集團等三家公司在包頭的煤制烯烴項目共投資115.6億元。粗略一算，除去煤制油項目，這30家公司投資煤化工項目資金就接近1500億元。此外，神華集團還正在規劃寧夏、新疆、內蒙古呼倫貝爾的煤液化項目，預計投資在2000億元人民幣以上；山東兗礦集團榆林煤變油項目總投資約109億元，再加上潞安和伊泰煤制油項目，4家公司投資煤制油項目的資金達到了2500億元。合起來看，34家上市公司投入煤化工的資金將高達4000億元。
為什么會出現公司一哄而上，爭相投資煤化工項目的情景？業內人士分析，在當時的情形下，石油價格的持續高位增加了石油化工的生產成本，而以煤為原料生產的化工產品成本要低得多，從而變相地提高了煤化工產品的競爭力。而相關公司投資煤化工項目就是確信石油漲價的大趨勢，對煤化工項目寄予厚望。
不過，當時發改委能源研究所所長周大地曾對記者指出，煤化工行業發展具有很大的不確定性。他表示，油價處于高位運行，煤化工的確具有成本優勢，但如果油價下跌那么煤化工將面臨成本壓力。當時有部分有識之士指出，現在公司一窩蜂發展煤化工，“有條件要上，沒有條件也要上”，未來煤化工這塊餡餅極有可能變成陷阱。
風險加大發改委叫停煤制油
9月4日，發改委將其一個月前發布的《關于加強煤制油項目管理有關問題的通知》再度重提，目前可以繼續開展工作的煤制油示范工程項目有已開工建設的神華集團公司煤直接液化項目，神華寧夏煤業集團公司與南非沙索公司合作的寧夏寧東煤間接液化項目，需在認真進行可行性研究后按程序報批，未獲批準前不得擅自開工。除上述項目外，一律停止實施其他煤制油項目。目前，得到國家批準試點的煤制油項目有神華320萬噸、兗礦100萬噸、山西潞安和內蒙伊泰兩家各16萬噸的共4個。
一煤化工行業資深人士指出，煤制油項目叫停是源于控制風險。國家考慮到資源保護、環境和水資源平衡，以及國內煤化工投資過熱的問題，在2007年初暫停了煤制油項目審批(一般不批準年產規模在300萬噸以下的煤制油項目)，同時《煤化工產業規劃》在征求意見稿出臺后，正式文件一直沒有出爐。不過，雖然2007年國家暫停了項目審批，但一些地方政府仍在籌劃上馬煤制油項目，包括一些煤炭資源并不豐富的地區，因此在近期油價大幅回落后，國家叫停了煤制油項目。
發改委的通知也指出，這兩年年來，隨著國際原油價格上漲和國內成品油需求增長，不少企業紛紛開展煤制油項目的前期準備工作，有的還規劃了很大的煤制油建設規模。但煤制油項目是人才、技術、資金密集型的項目，投資風險大，目前無論是產品方向、工藝路線、技術裝備，還是運營管理、經濟效益等方面，都存在許多不確定因素。
國務院發展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時表示，減輕對進口原油的依賴，保障國家能源的安全，一直是國家考慮的問題，當初在我國缺油以及油價不斷上漲的背景下，國家發改委批準了這四個項目可能就是出于戰略考慮，近期原油需求減弱、價格大幅回落，國家叫停煤制油也在情理之中。
根據業內人士測算，如果按照煤炭價格400元/噸，20年固定資產折舊和7%的利息成本測算，煤制油的出廠成本對應油價大概在60美元/桶。目前來看，煤制油項目似乎還有一定利潤空間，但是實際上操作起來利潤空間并不大，因為煤制油工程對水的消耗量相當大，若直接液化每生產1噸成品油耗水量為5噸~6噸，間接液化，耗水量約10噸~12噸，而我國主要產煤區山西、陜西、內蒙古的水資源相當匱乏，在這些地區發展煤制油項目，保證水資源的充足供應也是一大難題。另外，在國內外經濟下滑趨勢明顯的情況下，國際油價在投機資本不斷撤退時已大幅度回落，石油價格未來是否長期維持高位，還值得推敲。當煤炭價格上漲達到600元/噸，煤制油成本將上升到74美元/桶，若油價維持在80美元/桶，煤制油盈利空間基本為零。
甲醇腹背受敵價格縮水過半
甲醇行業是近年來崛起的，因為煤氣化的主要產品是甲醇，而甲醇又是二甲醚、烯烴、甲醛、醋酸、聚乙烯等下游產品的重要原料，使用非常廣泛，而且甲醇及其下游的二甲醚能夠替代石油，所以這幾年發展非常快，很多公司紛紛涉足煤制甲醇項目。
業內人士分析認為，甲醇價格下跌，與前期油價上漲，同時產能釋放過快有關。據天相投顧行業研究員趙鵬程介紹，根據他們的統計，2008年~2010年在建，以及擬在建的煤制甲醇項目達到3700萬噸，而2007年甲醇的銷售量才只有1000萬噸，甲醇產能的增量明顯快于需求增量。
外圍方面，中信證券劉旭明在接受記者采訪時表示，油價下跌對甲醇產業影響肯定負面。在國際油價暴跌、需求下滑的預期下，甲醇價格下調在所難免。未來甲醇價格走勢與煤價、油價密切相關。長江證券煤化工研究小組組長徐斌指出，由于煤制甲醇壁壘不高，很多公司還繼續在建甲醇項目，未來甲醇產能還可能會進一步增加，而甲醇價格，恐將更加脆弱。
業界的擔心并非不無根據。今年年初華東地區甲醇價格從2900元/噸一路穩步上揚，到5月底，價格一度攀上4930元/噸。但其后，華東地區甲醇價格又一路下滑，10月14日跌至2500元/噸，這一價格與甲醇2400元/噸的生產成本近在咫尺。而甲醇期貨價格下跌更加瘋狂，本周一收盤后，上海石油交易所(SPEX)出臺“限空令”，希望以此結束甲醇電子盤國慶后連續6個跌停的態勢。周二，甲醇電子盤雖然以漲停開盤，但不久又被洶涌的賣盤吞沒而告跌停，加上周三的繼續跌停，SPEX的主力品種甲醇已在國慶后連續8天跌停，甲醇行業一下子從暴利進入寒冬。
在短短4個月中，甲醇價格從每噸4900多元，下降到現在的近2000元，甲醇企業迅速從波峰跌到波谷，價格已縮水過半。由于近年甲醇產業效益不錯，不少上市公司涉足了甲醇，使得產量大增。而目前，甲醇現價跌進成本線，在三季度，以甲醇為主業的上市公司的利潤無疑將受到重大影響。
專家觀點
風險巨大煤化工前途未卜
由于煤化工主要涉及煤制油、煤氣化(主要是煤制甲醇以及合成氨)、煤焦化(傳統產業)，油價下跌后，煤化工成本優勢不在，這將會對煤化工產業前景影響幾何？另外，9月份國家已經叫停了煤制油項目，而甲醇、二甲醚摻燒標準等產業政策均未出臺，業內專家認為，煤化工項目也存在著政策風險。
國務院發展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時表示：“由于我國富煤少油，當初國家發展煤化工實際一方面是出于戰略考慮，另一方面才是考慮原油價格持續走高、煤化工具有明顯的成本優勢。”他表示，隨著國際原油價格的持續下跌，煤化工企業都受到了不同程度的影響，而煤制甲醇由于短期內上馬項目過多導致產能過剩，所以甲醇價格下降尤為明顯。對于未來國際原油價格趨勢，他表示油價走勢受宏觀經濟影響很大，影響因素眾多，“但金融危機不結束，油價肯定還是會繼續下跌。”
國信證券首席化工行業分析師邱偉在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“發展煤化工的前提條件就是高油價的背景，我們現在擔心的并不是80美元/桶的油價，而是油價下跌趨勢，是否會跌更多。從行業來說有這個風險，而且風險是肯定存在的，因此對整個煤化工行業肯定是不利的。”對于公司，邱偉表示只有那些具有核心競爭力的優勢企業才有抗風險能力，對于那些盲目擴張的企業風險則很大。
國家能源研究所所長周大地在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“煤化工問題實際上不光是油價問題，而是整個能源架構問題。煤制油、煤制甲醇等的發展還是應當慎重分析，不能盲目地上項目，目前來看還是搞得太多了。”另外，他指出煤制油、煤制甲醇從能源系統來說不合理，我國自身的煤炭資源也面臨緊缺的威脅，而能源的多次轉換，必將在中間環節出現更大的損耗，所以，從能源的最大利用來看，這并不劃算，“不屬于是資源節約型社會所要做的事”。
他認為，“由于行業利益推動，煤炭資源省想拉長產業鏈，使煤炭產業增值當然有合理性，但是選擇搞煤化工、煤制油還是欠缺認真的、宏觀的能源戰略分析。”對于煤化工相關的產業政策、行業標準的出臺以及甲醇和二甲醚摻雜進汽油的標準，他認為國家不會在短期內出臺標準。而發改委副主任張國寶也曾明確指出：“對地方政府和企業發展煤化工產業的熱情要積極引導，防止盲目發展和投資過熱，規劃的編制對規范和引導煤化工產業健康發展意義重大。”由此來看，煤化工產業將受到國家宏觀調控的影響，在相應的產業規劃出臺前，盲目上馬項目，將面臨政策上的風險。
