●襯布、里布龍頭地位穩固
公司“牦牛”牌襯布國內同行業市場占有率第一。國際第一大襯布企業法國霞日集團大中華區唯一合作伙伴，承接霞日集團生產與訂單轉移，未來的產能轉移將是一個平穩的過程。
國際頂級里布生產企業日本旭化成中國區唯一合作伙伴，公司未來賓霸里布銷售有望提速。
●漢麻項目：拓展紡織服裝新材料，意義深遠
漢麻纖維性能優良，可以應用于紡織服裝、食品、醫療保健、生物燃料、復合材料等眾多領域。
貫穿產業鏈、難以模仿的技術與資源優勢。通過與解放軍總后勤部合作，公司基本解決了漢麻加工過程的核心技術難題，在產業鏈的各個環節技術儲備豐富。解放軍總后勤部在爭取各級地方政府支持、保證項目啟動初期采購需求及大規模裝備部隊方面有著得天獨厚的優勢。公司與解放軍總后勤部為期20年的排它性合作，保證公司資源優勢難以模仿。
紡織服裝行業與眾多領域存在交叉關系，紡織服裝行業的重大技術變革無不與相關領域的進步密切相關。漢麻開辟了一個全新的產業，對紡織服裝行業意義深遠。
●估值結果
預計2009年公司EPS為0.61元，按25-30倍PE計算，合理價值15.25-18.3元，給予買入評級。考慮到漢麻作為全新的產業，在紡織服裝領域意義深遠，在生物燃料、醫療保健等眾多領域應用廣泛；憑借貫穿產業鏈、難以模仿的技術與資源優勢，公司廣闊的成長空間已經開啟。建議長期關注。
●風險提示
成本上漲過快可能影響公司襯布、里布業務盈利能力。
法國霞日產能轉移速度低于預期風險。
漢麻項目進展低于預期風險。
