橡膠
自國內(nèi)“十一”長假以來，受全球經(jīng)濟惡化和市場悲觀情緒加劇影響，工業(yè)品成為了經(jīng)濟衰退最直接的受害者，而滬膠和滬銅成為暴跌的代表。其中滬膠主力901合約以56.5%的跌幅位居工業(yè)品跌幅首位。10月底以來，在東南亞產(chǎn)膠大國聯(lián)合減產(chǎn)的刺激下，滬膠主力901合約跌勢有所放緩，短期底部有所形成。而對于外盤日膠來說，雖說沒有內(nèi)盤如此慘淡，但疲軟態(tài)勢也是非常明顯。目前對滬膠來說，產(chǎn)膠國聯(lián)合減產(chǎn)的帶動下短期底部已經(jīng)筑成，但是中期如何就取決于聯(lián)合減產(chǎn)的效果能否對抗消費低迷的預(yù)期。
供應(yīng)關(guān)注的是產(chǎn)膠國聯(lián)合減產(chǎn)是權(quán)宜之計還是堅定決心。天膠現(xiàn)貨價格前期一直身處低迷，中國需求方出現(xiàn)了不少的違約情況，讓東南亞產(chǎn)膠大國也深感到寒意。在現(xiàn)實逼迫之下，產(chǎn)膠大國聯(lián)合減產(chǎn)活動也應(yīng)運而生。泰國農(nóng)業(yè)部10月27日表示，泰國計劃在2008年10月至2009年3月期間削減50%的橡膠產(chǎn)量，合約70萬噸。此外，泰國、印尼及馬來西亞3個橡膠生產(chǎn)大國決議共同減少橡膠生產(chǎn)量，額度為21.5萬噸。但是總結(jié)前期的鋼鐵、電解鋁等工業(yè)品聯(lián)合減產(chǎn)活動，各家的表現(xiàn)更多的是一種姿態(tài)和匆忙應(yīng)對之計，因此也并未取得意想的結(jié)果。而三國橡膠聯(lián)盟在過去幾年里每當(dāng)橡膠價格疲軟的時候就拿出減產(chǎn)的法寶，但是價格一穩(wěn)定或者有反彈最后執(zhí)行的效果就很一般了。
而更重要的一點是下游需求不容樂觀。作為天膠下游需求的重點行業(yè)———輪胎行業(yè)目前的狀況是讓人頗感寒意，從全球輪胎生產(chǎn)巨頭普遍收益下降，到國內(nèi)輪胎生產(chǎn)商銷售收入增長放緩，效益普遍出現(xiàn)下降。據(jù)國內(nèi)輪胎分會對42家會員單位的統(tǒng)計，行業(yè)整體利潤下降，虧損企業(yè)達9家，為近年之最。情況更為惡化是，目前輪胎生產(chǎn)商普遍對后市輪胎需求持悲觀情緒，輪胎行業(yè)冬天已經(jīng)來臨。這對天膠日后需求來說，的確是面臨著重大的難題。
由于全球幾大經(jīng)濟體加大對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控力度，全球金融系統(tǒng)動蕩程度已有所減緩，市場恐慌情緒有所減輕，但投資市場中的穩(wěn)定性依然嚴(yán)重缺乏，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的惡化程度同樣彰顯了世界實體經(jīng)濟也將面臨衰退的威脅。而首當(dāng)其沖的工業(yè)品將在寒冬中抱團取暖，迎接新一輪需求不足的考驗。對滬膠來說，三國天膠聯(lián)盟減產(chǎn)，11月下旬后國內(nèi)部分產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)進入停割，供應(yīng)壓力的減小會給價格以一定的支持。但是減產(chǎn)所取得的成效中期能否對抗需求的疲軟還很難說。后市短期向上反彈面臨阻力，中期還有很大的概率繼續(xù)向下考驗支撐。
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