石化
本周， NYmex原油期貨連續(xù)下跌，盤中下破50美元，最低見(jiàn)48.35美元，創(chuàng)本輪下跌新低，自今年7月最高點(diǎn)148.35美元下跌整整100美元。上海燃料油期貨結(jié)束了上周的盤整，周四周五出現(xiàn)補(bǔ)跌，目前已經(jīng)接近2000元關(guān)口，自04年上市以來(lái)的最低價(jià)。
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)本周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅大于預(yù)期，顯示就業(yè)狀況繼續(xù)惡化；房?jī)r(jià)深跌，地產(chǎn)仍然沒(méi)有企穩(wěn)跡象。通用等汽車巨頭在國(guó)會(huì)等待政府的援救，未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡化的跡象擔(dān)憂沖撤市場(chǎng)。道瓊斯指數(shù)大幅下滑，本周四跌破8000點(diǎn)關(guān)口。本周末，奧巴馬政府宣布新的財(cái)政部長(zhǎng)人選，道指重新回到8000點(diǎn)上方，市場(chǎng)憧憬新政府在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面將會(huì)有所作為。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，近期美國(guó)股市的大跌一直引領(lǐng)原油的跌勢(shì)，減產(chǎn)利好難以體現(xiàn)。
長(zhǎng)期以來(lái)需求因素主導(dǎo)原油市場(chǎng)，雖然近兩個(gè)月來(lái)OPEC一直減產(chǎn)，但難以抵消市場(chǎng)對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體需求下滑的憂慮，在股市大跌的背景下，任何利好難以體現(xiàn)。本周公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，精煉油庫(kù)存減少150萬(wàn)桶，市場(chǎng)原先預(yù)期增加60萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存的減少為市場(chǎng)提供了冬季消費(fèi)回升的信號(hào)，取暖油和天然氣合約近期走勢(shì)強(qiáng)于原油合約，對(duì)原油期價(jià)提供了支撐，跌勢(shì)漸緩。
油輪跟蹤機(jī)構(gòu)Oil Movements本周四預(yù)計(jì)截止12月6日的四周，歐佩克除了安哥拉和厄瓜多爾的11個(gè)成員國(guó)船運(yùn)量比四周前日均減少20萬(wàn)桶。11月份是傳統(tǒng)的船運(yùn)量增加的時(shí)期，歐佩克船運(yùn)量反季節(jié)下降可能意味著減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)開(kāi)始履行。
下周OPEC在開(kāi)羅阿拉伯石油出口國(guó)會(huì)議上進(jìn)行會(huì)晤，討論穩(wěn)定油價(jià)的問(wèn)題。市場(chǎng)預(yù)期本月或者下月17號(hào)OPEC將會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)。如果下周原油繼續(xù)下挫，不排除在開(kāi)羅會(huì)議 上作出減產(chǎn)的決定。
在消費(fèi)回升，OPEC繼續(xù)減產(chǎn)的作用下，全球原油商業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)的趨勢(shì)將會(huì)得到遏制，油市也將引來(lái)一輪顯著的反彈。
上海燃料油期貨902合約周五跌至2100元附近，回到上市以來(lái)最低價(jià)格附近。在原油消費(fèi)回升的帶動(dòng)下，燃料油期價(jià)也將跟隨反彈，在 2000~2100元一線有較強(qiáng)支撐。
操作上，下周若原油站穩(wěn)50美元關(guān)口，建議買入燃料油期貨合約，參與反彈行情，止損位置設(shè)在原油50美元。
美元指數(shù)與原油期價(jià)關(guān)系
美元指數(shù)與原油期價(jià)關(guān)系圖。（來(lái)源：中信建投期貨）
美國(guó)商業(yè)庫(kù)存與原油期價(jià)關(guān)系
美國(guó)商業(yè)庫(kù)存與原油期價(jià)關(guān)系圖。（來(lái)源：中信建投期貨）
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