石化
本周， NYmex原油期貨連續下跌，盤中下破50美元，最低見48.35美元，創本輪下跌新低，自今年7月最高點148.35美元下跌整整100美元。上海燃料油期貨結束了上周的盤整，周四周五出現補跌，目前已經接近2000元關口，自04年上市以來的最低價。
宏觀經濟方面，美國本周申請失業金人數增幅大于預期，顯示就業狀況繼續惡化；房價深跌，地產仍然沒有企穩跡象。通用等汽車巨頭在國會等待政府的援救，未來實體經濟惡化的跡象擔憂沖撤市場。道瓊斯指數大幅下滑，本周四跌破8000點關口。本周末，奧巴馬政府宣布新的財政部長人選，道指重新回到8000點上方，市場憧憬新政府在穩定經濟方面將會有所作為。作為宏觀經濟的晴雨表，近期美國股市的大跌一直引領原油的跌勢，減產利好難以體現。
長期以來需求因素主導原油市場，雖然近兩個月來OPEC一直減產，但難以抵消市場對于發達經濟體和新興經濟體需求下滑的憂慮，在股市大跌的背景下，任何利好難以體現。本周公布的庫存數據顯示，精煉油庫存減少150萬桶，市場原先預期增加60萬桶。精煉油庫存的減少為市場提供了冬季消費回升的信號，取暖油和天然氣合約近期走勢強于原油合約，對原油期價提供了支撐，跌勢漸緩。
油輪跟蹤機構Oil Movements本周四預計截止12月6日的四周，歐佩克除了安哥拉和厄瓜多爾的11個成員國船運量比四周前日均減少20萬桶。11月份是傳統的船運量增加的時期，歐佩克船運量反季節下降可能意味著減產協議已經開始履行。
下周OPEC在開羅阿拉伯石油出口國會議上進行會晤，討論穩定油價的問題。市場預期本月或者下月17號OPEC將會進一步減產。如果下周原油繼續下挫，不排除在開羅會議 上作出減產的決定。
在消費回升，OPEC繼續減產的作用下，全球原油商業庫存增長的趨勢將會得到遏制，油市也將引來一輪顯著的反彈。
上海燃料油期貨902合約周五跌至2100元附近，回到上市以來最低價格附近。在原油消費回升的帶動下，燃料油期價也將跟隨反彈，在 2000~2100元一線有較強支撐。
操作上，下周若原油站穩50美元關口，建議買入燃料油期貨合約，參與反彈行情，止損位置設在原油50美元。
美元指數與原油期價關系
美元指數與原油期價關系圖。（來源：中信建投期貨）
美國商業庫存與原油期價關系
美國商業庫存與原油期價關系圖。（來源：中信建投期貨）
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