石化
美元因素 - 全球降息潮烘托美元強勢。
圖七：
NYMEX原油價格與美元指數(shù)走勢圖。（資料來源：北京中期）
美元傳統(tǒng)上對國際大宗商品如石油或其他如黃金、基本金屬等的價格有著直接影響，因為這些商品都是以美元計價，且通常都隨著美元幣值變動而反向運行。
11月份，鑒于金融危機的影響進一步加深，各國繼續(xù)降息以刺激經(jīng)濟。11月6日，歐洲央行宣布再次下調(diào)主導利率50個基點，由3.75%降至3.25%。與此同時，英國央行也宣布大幅降息150基點，至3%，以刺激正在步入衰退的英國經(jīng)濟。此前，英格蘭銀行已兩次降息。另外，瑞士央行也宣布降息50個基點，三個月期目標利率范圍降至1.5%-2.5%。月底，中國央行再次大幅降息1.08%，創(chuàng)下11年來最大降幅。
隨著金融危機的加深，市場對于各鐘商品的需求減弱，使得大宗商品價格出現(xiàn)暴跌，令各國通脹壓力減弱。就連一向持有通貨膨脹威脅論調(diào)的美聯(lián)儲理事費舍爾也表示，08年6、7月份的通貨膨脹狀況仍然較為令人擔憂，但是到了9月份，通貨膨脹便已戛然而止，目前通貨膨脹已不再是問題。歐洲央行行長特里謝也于近日表示，盡管近期歐元區(qū)實際通貨膨脹水平出現(xiàn)上升，但有證據(jù)表明該地區(qū)通貨膨脹預期已經(jīng)企穩(wěn)。并表示歐洲央行“將在必要時進一步降息”。而英國央行貨幣政策委員會委員也認為通脹率下滑為英央行近期進一步大幅減息打開了大門。
美聯(lián)儲(Fed)主席柏南克10月29日宣布調(diào)降利率0.5個百分點至1%，為半世紀以來最低水準，并暗示若央行未能遏阻經(jīng)濟深陷衰退，將把利率降至歷史新低。部分分析師預測，美國零利率的時代即將到來。但在此之前，歐洲、英國等經(jīng)濟體大幅降息的預期更強，所以從最近一段時間對市場的影響來看，其他經(jīng)濟體的大幅降息行為及預期料將使短期回調(diào)的美元再次走強，從而成為壓制商品期價的因素。
庫存影響 - 庫存連續(xù)增加，冬季來臨或令需求反彈。
圖八：
美國商業(yè)原油庫存與NYMEX原油期價走勢圖。（資料來源：EIA 北京中期）
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