橡膠
近期，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)恐慌略有緩解，商品市場(chǎng)也暫時(shí)得到了“喘息”的機(jī)會(huì)。在經(jīng)歷了3月上中旬的大幅回落后，大部分商品價(jià)格都出現(xiàn)了恢復(fù)性上漲。在這大幅振蕩當(dāng)中，原油和銅這兩個(gè)標(biāo)志性商品走出了創(chuàng)新高和挑戰(zhàn)記錄高點(diǎn)的走勢(shì)，即便是白糖這一基本面偏空的商品，期價(jià)也能維持在遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)的水平上。但是，滬膠3月下旬小幅反彈后，近期卻再度選擇了下行探底的走勢(shì)，技術(shù)面依然黯淡。
上周四，人民幣兌美元匯率首次破“7”，人民幣加快升值加重了國(guó)內(nèi)商品價(jià)格上行的壓力，各品種都呈現(xiàn)出內(nèi)弱外強(qiáng)的特征，滬膠自然也不例外。與其他品種相比，滬膠內(nèi)外差異表現(xiàn)得更加突出。
通過(guò)滬膠創(chuàng)此輪高點(diǎn)的2008年2月21日與目前的價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)滬膠跌幅遠(yuǎn)大于東京膠，即使考慮同期人民幣升值的因素，滬膠的弱勢(shì)也很明顯。由此來(lái)看，人民幣升值因素還不足以解釋滬膠的疲軟態(tài)勢(shì)。
今年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)水平連創(chuàng)歷史新高，政府以偏緊的貨幣政策來(lái)抗衡因能源、糧油價(jià)格上漲引起的通脹風(fēng)險(xiǎn)，這成為了當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。從緊的貨幣政策改變了商品市場(chǎng)上原本普遍樂(lè)觀的氛圍，行情發(fā)展過(guò)程中經(jīng)常可以感受到多頭的顧忌，推高價(jià)格的意愿被大大削弱。
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