橡膠
無視原油大幅下挫，昨日上海天膠平開后顯著反彈。后市看，在多種重要因素支撐下，天膠將繼續牛市步伐。
首先，內外盤庫存大幅下滑。目前現貨商惜售情緒明顯，國內外橡膠(26800,-40.00,-0.15%,吧)庫存仍持續下降。上周上海庫存僅為22395噸，為2004年以來的最低水平，雖然近幾周有所增加，但現有庫存量也僅夠維持一兩家大廠1個月的用量，而國內大大小小的輪胎廠有300多家，需求可想而知。再加上滬膠一直與現貨價格倒掛，使得現貨商不愿將手中成品貨拋入期市中，因此導致庫存只減不增的局面，價格上漲在所難免。截至6月10日，日膠庫存亦較5月30日時下降5%至10683噸，同比下降達36%。預計庫存下滑局面仍會繼續維持，至7月下旬方可有所改善。
其次，下游工廠庫存殆盡。由于產地雨水偏多，且今年臺風也比較多，加之原油價格上漲拉升了運輸成本，而國內年初的冰凍天氣，致使國內割膠推遲，這會影響今年橡膠總供應量。現在原料產量尚未恢復正常水平(目前僅約正常的70%-80%)，原料近期成交量較少，價格一路突飛猛進；膠商為交貨不得不搶購高價原料，導致市場惜售心態嚴重，開割后原本不夠的原料，被膠農收藏后顯得更為短缺；另外，國內大多貿易商手上已無庫存，都在等待產膠高峰的來臨，卻發現6月份以來膠價越來越高。因此貿易商不敢大量買入船貨，這種情況已經持續了近一個半月，并導致現貨供應越來越少。海外現貨資源持續吃緊，東南亞膠農有明顯惜售心理，都在等待更高價格，均導致泰國、馬來西亞部分膠商延遲向海外客戶交貨，致使下游買家不得不轉向其他供應商，進一步加劇了現貨的緊張局面。
對投資者而言，這是一個做多意愿最強有力的信息，因為這表明下游天膠加工企業已經完全接受了這個橡膠漲價。并且也表明在橡膠整個行業里，主要利潤已經慢慢從下游走向上游。
最后，氣候變化潛伏變量。無論國內還是東南亞，今年雨水都多于往年，而現在已經進入夏季，臺風多發時期也隨之而來。這都會加大橡膠割膠量的不確定性，后期產量也存在很大變數。上半年產量已經減少，庫存大量減少已經是事實。市場無不對下半年產量表示擔心，所以一旦有不測風云，都將會給橡膠價格帶來強烈推動作用。
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