橡膠
二、季節因素
進入2月份之后，隨著國際市場主要產膠國泰國、馬來西亞以及印尼等逐漸進入停割期，之前1月份國內兩大墾區海南、云南就已經步入停割期，市場供應開始隨著時間推移逐漸縮減，這種供應停止增長庫存不斷消化的格局，會有利于膠價在1、2月份走出一輪上漲行情。今年季節性回升的幅度較大的原因在于：金融危機的恐慌致使天膠從28000元跌到8000元，20000元的下跌幅度已經透支，技術上存在修正的需求。
圖5 天然橡膠國標一號產銷區價格走勢對比圖
圖為天然橡膠國標一號產銷區價格走勢對比圖。（圖片來源：大陸期貨）
然而，季節性因素正在逐漸被消化。從歷史走勢上看，通常每年12、1月份天膠隨著中國以及東南亞等國進入停割期，天膠供應相應減少，市場主要以消化庫存為主，但隨著3月份割膠逐步恢復，市場面臨供應增加的壓力，天膠相應進入季節性回調，因此，滬膠展開季節性修正走勢也是必然要求。
圖6 上海期貨交易所天然橡膠庫存周報(2月20日)
圖為上海期貨交易所天然橡膠庫存走勢圖。（圖片來源：大陸期貨）
上海期貨交易所的庫存情況同樣說明了，天膠市場的供應情況良好，停割期供應的減少并未影響到庫存水平。
三、資金因素
日本橡膠貿易協會(Rubber Trade Association of Japan)公布的最新數據顯示，截至2月10日日本天然橡膠庫存為10,304噸，較1月31日止的庫存增加2.4%。 根據該協會的數據，2月10日止日本天然橡膠庫存較2008年同期水準下降近5.2%，但已較10月10日觸及的 4,004噸的歷史低點大幅上升。 庫存上升部分反映出市場對橡膠需求的疲軟，因主要汽車生產商削減產量。
表1 日本天然橡膠庫存數據
|
日期 |
2月10日 |
1月31日 |
1月20日 |
1月10日 |
12月31日 |
|
天然橡膠 |
10,304 |
10,067 |
9,931 |
9,206 |
9,066 |
|
天然乳膠 |
464 |
399 |
368 |
329 |
363 |
|
合成橡膠(固體) |
2,488 |
2,301 |
2,525 |
2,641 |
2,766 |
|
合成乳膠 |
23 |
23 |
23 |
23 |
23 |
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