橡膠
原油及合成橡膠需求的下滑
進入2009年后，美國原油價格始終維持在33美元至52美元區(qū)間內(nèi)低位震蕩。最低點為1月15日的33.20美元。由于需求下降，美國商業(yè)原油庫存從2008年6月開始持續(xù)增加。截止到今年2月中旬已經(jīng)達到3.5億桶�；謴偷搅�2007年初水平，而與之伴隨的國際原油價格也已經(jīng)回到了2005年水平。在終端消費難以恢復狀態(tài)下，石化產(chǎn)品價格不斷降低，石化生產(chǎn)廠家利潤縮水甚至虧損，原油使用量不斷降低。庫存壓力增大。從下圖中可以看出，在1、2月份連續(xù)7周的時間里美國原油庫存僅有2周為減少，有5周為增加，其中有3周單周增幅超過了500萬桶，7周內(nèi)增加了近2500萬桶。
圖為2009年1、2月份美國原油庫存走勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
圖為美國商業(yè)原油庫存與NYMEX原油期價走勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
而從NYMEX的原油持倉狀況來看，1月份基金開始大幅減持原油多單，凈多單一度由80000手跌至20000手。在此期間，國際原油價格再創(chuàng)5年新低33.20美元/桶。之后雖然有所反彈，但始終維持在50美元以下的低位做震蕩整理。2月中旬，基金開始增持原油多單。不僅帶動原油價格的短期內(nèi)反彈，而且?guī)恿耸a(chǎn)品整體的價格回漲�；鹪龀衷投鄦伪砻髂壳霸蛢r格已經(jīng)達到一個相對較為安全的部位，是對目前原油維持33-52美元區(qū)間震蕩的確認。而從美國原油期貨價格走勢來看，目前原油有筑底跡象，底部橫盤整理時間已經(jīng)接近3個月。繼續(xù)深幅下跌空間有限。但上漲也不存在足夠的理由，需要等待需求和經(jīng)濟面的整體回暖。
圖為紐約原油期貨基金持倉凈多趨勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
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