11月PTA延續高位震蕩
2009-10-30 來源:全景網絡-證券時報
關鍵詞:PTA
近期,PTA在國際原油連續上漲帶動下大幅反彈,本周三,觸及7600元/噸未果后受獲利回吐打壓沖高回落。筆者認為,受原油、美元、成本、下游需求等因素的影響,PTA將再次出現高位震蕩,11月總體看平。
雖然短期原油在80美元一線出現震蕩調整,但筆者認為中長期的油價走勢還將堅挺,經濟復蘇將是最大的推手。此外本周一,美國幾家銀行業的倒閉促使美元指數大幅反彈,這也表明美元的反彈意愿在增強,已出現筑底跡象。筆者認為,原油震蕩美元筑底,將共同影響大宗商品走勢,未來震蕩市的概率偏大。
前期,PX價格的大幅下跌,生產廠商的利潤已大幅縮水,國際原油的持續上漲也加大了PX的生產成本,PX廠商近期逐步降低其開工率。但長遠來看,國內PX新產能的陸續投產,特別是今年下半年的四座PX新裝置的投產,將進一步增大PX的市場供給壓力,這也將進一步制約PTA反彈的高度。
下游平穩,需求并未完全展開。國內滌綸短纖市場從國慶節后開始好轉,先是平穩調整,長假過后,由于下游企業出現補倉的需求,滌綸短纖行情出現好轉量較好,企業的產銷率保持較好水平,庫存也下降明顯,企業價格下行的空間不會太大。國內滌綸長絲行情平穩向好,成交量及價格情況均有回暖表現。但是近幾天,受聚酯原料結算價出臺的影響,聚酯產品成交量萎縮較為明顯,產銷率下滑也較為嚴重。從PTA下游需求情況來看,暫時持謹慎樂觀態度,后期還要進一步觀察需求情況變化。筆者認為:下游需求沒有完全展開,PTA期貨的反彈也得不到有效支撐,未來PTA繼續走強的概率并不大。
現貨利潤率大,抑制現貨上漲。PX觸底反彈并重回900美元/噸上方,給PTA形成較強的成本支撐,PTA現貨也重回7350元/噸水平。但PTA廠商生產利潤依舊豐厚,據目前的PX價格測算,PTA的生產成本大約在6150元/左右,生產利潤仍高達1200元/噸,導致PTA生產負荷一直居高不下,是目前現貨市場受壓的主要原因。筆者認為:生產商利潤率一直高企,是無法激發市場上行的主要因素,在目前條件下看,成本因素推動PTA上行的概率已經不大,唯一能夠刺激行情走勢的只有需求,未來行情的推手就是需求。但下游需求依然并未好轉,因此PTA難連續走強。
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(藍劍)