行情回顧：
本周，受墨西哥灣熱帶風暴Ida的威脅和美國石油庫存意外大幅增加的共同影響，國際原油沖高回落，仍然沒有脫離75-80美元的震蕩區(qū)間。受上下游共同提振，PTA背離原油突破上行，漲幅2.79%。
圖為PTA與WTI原油價格走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
市場分析：
石油高位庫存仍是主要制約 因進口反彈，本周原油庫存意外增加180萬桶至3.377億桶，餾分油庫存增加30萬桶至1.677億桶，汽油庫存增高250萬桶至2.108億桶，整體庫存水平遠高于往年同期。煉廠產(chǎn)能利用率下滑至79.9%，顯示原油需求非常疲軟。在冬季取暖油需求到來之前，預計原油以及成品油庫存仍將維持高位，成為油價繼續(xù)上行的主要制約。
美元能否繼續(xù)反彈值得期待 G20中的澳大利亞率先加息增強了其他經(jīng)濟狀況較好的國家加息預期，而美國的低利率政策將長期維持，加上美元的國際儲備貨幣地位也面臨巨大挑戰(zhàn)，筆者認為，中期內(nèi)美元面臨進一步下行的壓力。但從技術(shù)面看，美元指數(shù)反彈至前期下降趨勢線附近的關(guān)鍵位置，短期走勢可上可下，對大宗商品的影響不定。
PX重返1000美元上方 受石腦油和MX價格連續(xù)上漲帶動，PX價格已回升至1029美元/噸，連創(chuàng)反彈新高，為PTA大幅反彈提供重要支撐。目前，PX廠商生產(chǎn)利潤仍在百元以下，減產(chǎn)預期依舊強烈，在上游成本逐步抬升的推動下，PX短期內(nèi)仍有進一步上漲的空間，但畢竟國內(nèi)新增產(chǎn)能巨大，市場供應依舊充足，預計上漲空間不會很大。
下游聚酯銷售順暢 因冬天臨近，下游紡織負荷提升，聚酯市場實現(xiàn)了順暢銷售，聚酯價格連續(xù)大幅上揚，庫存壓力大大減輕并有趨緊的態(tài)勢，為PTA進一步上行提供了動能。
PTA現(xiàn)貨保持堅挺 PTA生產(chǎn)利潤雖有小幅下滑，但生產(chǎn)負荷一直穩(wěn)定在94%左右，一旦有裝置出現(xiàn)停車檢修，勢必對現(xiàn)貨市場形成推動。