江山化工:良好盈利態勢將延續
2009-11-2 來源:中證網
關鍵詞:江山化工 二甲基甲酰胺 DMF 二甲基乙酰胺 DMAC
天相投顧分析師發布報告表示,隨著下游紡織服裝行業的逐步回暖,江山化工良好的盈利態勢將得以延續,預計公司2009-2011年每股收益分別為0.53元、0.64元及0.81元,維持其“增持”的評級。
江山化工是全國最大的二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)企業之一,市場占有率高且位于國內最大的消費地區。江山化工的原料價格低,成本得以顯著降低。據悉,DMF的主要原料甲醇占成本的50%左右。甲醇價格去年高位運行,嚴重削弱了公司的盈利能力;今年以來進口低價甲醇沖擊國內市場,甲醇價格大幅下挫,公司合理采購,二季度實現扭虧,當季度EPS為0.216元;三季度公司毛利率、營業利潤率分別是20.8%、11.1%,在二季度的基礎上環比提升0.7、0.4個百分點,預計甲醇價格未來一段時間仍不會有明顯的上升。
同時,明年投產的內蒙古項目將增強公司的成本優勢。內蒙古遠興江山化工有限公司10萬噸/年二甲基甲酰胺項目工程建設正加緊進行,將于年內完成安裝,而遠興江山化工原料甲醇為內蒙古遠興能源提供,成本優勢明顯。
此外,隨著下游紡織服裝行業的逐步回暖,江山化工良好的盈利態勢將延續。出口方面,今年前9個月出口增速同比下降11.17%,雖然仍處于負增長,但9月份出口增速為-6.94%,環比提高了8.64個百分點,降幅進一步縮窄。內需方面,前9個月環比增速逐步好轉。今年前9個月紡織服裝零售總額同比增長達16.90%,將為公司產品需求提供支撐。
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(藍劍)