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空方暫居上風 滬膠季節性漲勢延遲
2009-11-4 來源:通聯期貨
關鍵詞:滬膠 天膠

  期膠庫存迭創新高

  國內天膠期現兩市價差過于懸殊,引發滬膠期市庫存量迭創新高。由于目前國內瓊滇產區現貨膠價尚不足18000元,而滬膠近遠期各合約期價最低的交割月合約RU911期價則達到18300-18500元,超過滬瓊兩地正常升貼水幅度250元,由此而導致產區現貨源源不斷流入滬膠實物交割倉庫,并注冊成標準倉單,截至10月30日,滬膠庫存量和倉單數量分別創下116913噸和87055噸近期最大庫存量和倉單數量最大記錄,顯示滬膠實盤壓力已達到空前沉重的程度,由此對滬膠走勢構成沉重壓制作用。盡管年底可能有部分過期倉單被注銷而流向現貨市場,仍將對現貨市場構成沉重壓制作用,并反過來引發滬膠走弱,而剩余未被注銷的倉單則因買近賣遠正向跨期套利作用,將實盤壓力傳遞至期價較高的中遠期合約。
  從持倉變動情況看,滬膠持續拓展,并由節前9月28日的13.5萬余手持續拓展至11月2日的22萬余手,不但大幅增倉近9萬手,而且還于10月30日創下滬膠中長期交易歷史上最大持倉量記錄。結合東京膠大漲淺回、滬膠區域波動特點,顯示空方擴倉打壓力度重于多方增倉吸納力度,雙方力量對比呈現空強多弱格局,致使滬膠難以展開上漲行情。

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(藍劍)
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