沉寂多日的燃料油市場(chǎng)自12月4日突然發(fā)力，一改前期弱勢(shì)局面，自本周三滬燃油市場(chǎng)持倉(cāng)已達(dá)到近4個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，資金青睞油市加之現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面一起推動(dòng)價(jià)格逐步走高。周四美元大幅反彈加速原油下滑走勢(shì)拖累滬油回吐前期漲幅，導(dǎo)致滬油短期震蕩加劇，但在基本面供應(yīng)吃緊，滬燃油整體震蕩上行趨勢(shì)仍未變。
一、 現(xiàn)貨吃緊加速庫(kù)存消耗
近一年來(lái)由于現(xiàn)貨市場(chǎng)一直處于貼水狀態(tài)，因此燃油貿(mào)易商通過(guò)期貨市場(chǎng)賣貨就能安全穩(wěn)定獲利的方式加速上交所庫(kù)存不斷增加，到今年7月初庫(kù)存量已達(dá)到49.3萬(wàn)噸左右創(chuàng)出歷史新高，但近3周受部分下游需求商從交割庫(kù)提貨消費(fèi)以及現(xiàn)貨商減少套利拋盤影響上交所庫(kù)存持續(xù)減少。據(jù)了解近期雖然期現(xiàn)套利利潤(rùn)仍有空間，但現(xiàn)貨市場(chǎng)燃油貨源偏緊，貿(mào)易商難以短期內(nèi)備足貨源做空減少燃油庫(kù)存提升，而下游終端客戶直接從交割庫(kù)提貨則加快庫(kù)存消耗。
新加坡市場(chǎng)燃油庫(kù)存本周也大步回落至2211.8萬(wàn)桶，環(huán)比下滑9.83%。新加坡燃料油貿(mào)易商指出，臨近年底，為了財(cái)稅結(jié)算方面的需求，許多上市公司紛紛清理庫(kù)存貨源，也為部分伺機(jī)采購(gòu)的市場(chǎng)玩家提供大好機(jī)會(huì)，使得市場(chǎng)上商業(yè)庫(kù)存資源消耗速度加快。
二、 進(jìn)口成本高企，內(nèi)外油價(jià)倒掛促使進(jìn)口量減少
新加坡市場(chǎng)受到買盤支撐近期漲幅一直大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，據(jù)了解新加坡市場(chǎng)巨頭玩家BP自11月底不斷買入現(xiàn)貨支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，促使內(nèi)外價(jià)差再度擴(kuò)大至800元/噸上方，雖然本周倒掛程度有所減輕，但對(duì)國(guó)內(nèi)用戶來(lái)說(shuō)進(jìn)口成本仍然高得“望塵莫及”。
由于進(jìn)口成本升高，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量自8月份來(lái)每月遞減，據(jù)易貿(mào)調(diào)查顯示2009年12月華南燃料油預(yù)計(jì)進(jìn)口總量為43-47萬(wàn)噸，相比之前11月60-65萬(wàn)噸的進(jìn)口量大幅下降28%，相比08年同期海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的120萬(wàn)噸更是驟降62.5%。進(jìn)口數(shù)量減少有助于國(guó)內(nèi)燃油消耗，減輕供應(yīng)偏多對(duì)油價(jià)的打壓。