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    第一財經日報消息：在中國經濟已步入復蘇通道被確定的大背景下，化工行業同樣重新迎來機遇。而主要生產聚合MDI的煙臺萬華更是憑借MDI產品的復蘇通道迎來業績的拐點。
    受全球金融危機和化工行業周期性調整的雙重影響，MDI的市場平均價格在2008年底和2009年初出現了大幅下滑，最低跌至11300元/噸的低點，隨后出現了反彈，目前平均價格穩定在16000元/噸的水平。
    泰聯合證券認為，從MDI的價格歷史來看，目前的市場平均價格仍處于歷史低位，對于未來，隨著需求的進一步恢復，市場價格繼續下滑的可能性不大，預計會呈現平穩增長的態勢。而從全球來看，受金融危機影響全球主要MDI生產企業有的推遲或暫停原有的新建和擴產計劃，有的甚至關閉一些國家的生產裝置。煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI項目成為全球2010年唯一確定投產的項目。因此未來MDI供應將呈現緩慢增長的局面。
    目前公司煙臺生產基地的檢修已經結束，恢復滿負荷生產，估計四季度的銷量將略低于三季度或與三季度持平，2009年全年產銷量將達到40萬噸。寧波二期30萬噸MDI項目預計2010年年中建成投產，估計年底能夠達產，2010年能夠貢獻產銷量75萬噸，預計明年產銷量將超過50萬噸。
    顯然，價格、供需和公司產銷量構成了萬華的業績基礎，而隨著它們相繼出現向好的拐點，其營業收入、凈利潤和每股收益等主要財務指標均在2009年實現環比增長，業績拐點已經來臨。同時由于MDI市場的恢復和公司產銷量的大幅提高都具有較強確定性，因此未來業績增長的確定性也很強�；�于此，考慮到其未來確定的復蘇彈性和成長性，華泰聯合證券認為煙臺萬華2010年20倍的PE估值具有較高安全邊界。
    齊魯證券研究所行業分析師孫建新則認為，今年公司出口量約為產量的20%，主要銷往歐美地區。隨著外銷和內需的不斷擴大，2010年新增項目的投入生產，將會極大地增加公司利潤，鞏固公司在行業中的優勢地位。
    平安證券分析師蔡大貴表示，公司雖然業績增長可期，但是同樣存在風險。今年二季度以來下游需求回升勢頭明顯，公司經營情況好轉。但是如果未來下游需求再次下滑，將影響到公司現有和新增產能的利用，并有可能對價格造成下行壓力。而國際市場經驗的缺乏也讓其國際化過程中的風險因素加大，投資者還是需要注意風險。