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　　(2)中國原油供求形勢新的結構性變化及中國原油戰略儲備
　　08年12月國家能源局官員稱，中國戰略石油儲備量2010年前將增至1,200萬噸約合8760萬桶。目前估計總儲量達1.02億桶的四個一期儲備庫已經完成注油. 二期儲備庫建設2,680萬立方米(合1.7億桶)已經開建，而租用民營油庫增加成品油儲備且國家成品油儲備制度的建立已納入規劃。最關鍵是中國成品油定價機制市場化改革已邁出最重要一步。接下來天然氣定價機制市場化改革將跟進。中國自今年2月以來已與五個國家簽訂了約450億美元的貸款換取石油協議，以獲取長期能源供應，包括俄羅斯、巴西、委內瑞拉、安哥拉以及哈薩克斯坦，此舉部分對沖金融危機中全球原油長期投資的過快下滑，相應地，沙特下調其原油長期投資規劃規摸。中國對改革三十年來形成的高耗能經濟進行結構調整的節能、減排中長期規劃呼之欲出。
　　地緣政治：奧巴馬及民主黨對美國沿海石油的開發持支持態度且主動化解同中東地區矛盾，伊朗核問題出現走出僵局前景、反恐力量出伊拉克功塔利班優化反恐資源配置、美俄開始新一輪戰略核武器談判、朝核問題同原油的地緣政治影響相關程度不高，總之，原油的地緣政治因素影響程度下降。
　　供應： 2009年全年來自非歐佩克產油國的日均石油供應量有望較2008年增加，至5054萬桶左右。4月，俄羅斯石油產量環比和同比均增加；歐佩克減產協議的執行率4月為77%，3月為82%，估計5月執行率更是低于70%，也就是說，歐佩克近幾月實際已經在增產；伊拉克石油日產量年底前達到280萬桶。總體看，供應不弱。
　　需求：近期國際能源機構在其公布的月度報告中將今年全球原油日消費量的預測下調至8320萬桶，與去年同期相比下降了3%。報告指出，這是1981年以來，國際能源需求下滑幅度最大的一年。石油輸出國組織公布報告指出，今年全球原油日消費量將比去年下降157萬桶，跌至8403萬桶，該數字與該組織上次預測相比減少了15萬桶；中國09年3月份認為實際上全世界每天真正的石油需求量只有8200萬桶，中國的戰略石油儲備動作已階段性完成；
　　汽車節油：隨著美國、中國的加入，全球汽車節油開始全面推行，新能源汽車進入加速發展時期。
　　定價機制：隨著國際儲備貨幣體制改革成為一個有實質性的話題，美元的石油定價權面臨重要挑戰，這也成為近中期原油價格波動的最重要因素。沙特石油部長提及的根據原油儲備是否達合理天數作為調節歐佩克定價依據的新方法，改變單一依據價格的調節原則，正是上述美元石油定價矛盾的反應。而奧巴馬提出同海灣國家商討防止油價大幅波動機制也圍繞該問題。伊朗問題有可能從核問題向原油美元定價權問題轉化，伊朗最早提出美元的石油定價權問題須要解決。金融危機提示了海灣國家美元石油定價權問題對產油國整體經濟財政穩定的重要性和敏感性。
　　2、上下游品種行情趨勢研判
　　(1)原油期價中短期趨勢分析
　　世界最大的巨型油輪擁有者挪威Frontline公司4月23日說，全球石油公司迄今為止在海上貯存了大約1億桶原油，這個貯存量在過去的一段時間里是最高的。從美國原油近遠期期貨價差縮小到1.5美元以內，到前兩周美國原油庫存結束幾個月來的連續上漲趨勢，加上近幾天原油期價因美元貶值引致的快速上漲，前期原油市場的期現套利盤將高速了結出局，只要原油期貨總持倉沒有新增加，套利出局賣盤有利于構筑原油期貨中期頭部至少是迫使原油期貨進入盤整區；當然，美元能否穩住成為今后很長一段時期新的階段性原油期價的主導影響因素，而美沙對話將成為其中關鍵焦點，美中對話料將支持美元；中長期看淡美元不意味短期美元沒有反復。沙特最新產量786萬桶/天，比目標配額801萬桶/天少15萬桶/天，沙特的超額減產及歐佩克已經連續兩次維持產量不變，使今后階段歐佩克原油增產壓力驟增。這還因為油價上漲對全球經濟信心的影響作用正從鼓勵信心迅速向增加高油價阻礙經濟復蘇的憂慮轉化，而這是歐佩克不得不顧忌的。
　　原油對于PTA市場的影響已經弱化，原油三四月的橫盤整理并沒有阻礙PTA的大漲2000元/噸，而五月份開始原油的大漲同樣也沒有影響到PTA的大跌1000元/噸。因為原油到PTA中間不僅有石腦油、異構級二甲本還有走勢相對獨立的PX等傳導環節。