2009-6-23 來源:中國證券報-中證網
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大連LLDPE期貨近日持續上試萬元關口，呈現一片強勢。但在美元震蕩、油價短期調整壓力增加以及供需面寬松等利空影響下，LLDPE中短期走勢堪憂，調整壓力加大。
原油短期有調整壓力
5月，受原油持續飆升推動，亞洲石腦油價格持續上升。截至6月18日本石腦油均價由5月初的450美元/噸一線升至613美元/噸。在原油和石腦油價格的推動下，加上亞洲地區多套裂解裝置檢修，5月中旬以來，亞洲乙烯也走出前期疲軟狀態，加速上升，截至6月18CFR東北亞乙烯由5月中旬的700美元/噸一線升至6月18日的876美元/噸。乙烯價格的抬升直接推動了LLDPE成本的上升，給LLDPE的上漲提供了一定基石。
近期歐美的宏觀經濟形勢好消息不斷，觸底企穩的跡象較為明顯，但整體上美國的形勢相對更好，從而對美元構成支撐。另外，近期G8財長會議上，與會各國已經注意到通脹問題，各國的貨幣政策很難進一步放松，流動性對包括原油在內的大宗商品的推動將減弱。此外，由于目前原油庫存仍處相對高位，基本面并不支撐油價的快速上漲，國際油價有休整的需要。
供需面對價格支撐有限
自5月中下旬以來，兩家大型聚乙烯裝置停產檢修：分別是上海塞科30萬噸的LLDPE裝置和蘭州石化30萬噸全密度裝置，此外茂名石化也因故障問題短期檢修。受此影響，國內LLDPE供應趨緊。不過，由于上述兩家裝置將于7月中下旬恢復生產，同時09年新增產能——福建聯合化工40萬噸LLDPE生產線也有望在7月中下旬商業化生產，種種因素顯示，中短期內國內的LLDPE供應有趨松趨勢。
相對于供應的寬松，LLDPE的中短期市場需求卻可能出現低迷態勢。由于我國LLDPE春季農膜旺季結束，同時進入6、7月份炎熱季節后，華南地區通常會對塑料加工企業限電，LLDPE需求難以好轉，因此中短期國內LLDPE將維持低迷。此外，最新外貿數據顯示，5月份我國進出口總值同比下降26.4%，環比下降3.4%，顯示外需仍然低迷，我國經濟復蘇的根基并不牢固，這也給LLDPE需求預期蒙上陰影。
不過，受益于國內外經濟前景好轉，LLDPE需求預期增加。中國物流與采購聯合會發布的中國5月采購經理人指數為53.1，略低于4月份的53.5，表明中國制造業經濟總體呈趨穩態勢。因此，長期來看LLDPE包裝薄膜需求整體上仍有望回暖。
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