基金動(dòng)向 － 監(jiān)管風(fēng)暴臨近，投機(jī)多頭聞風(fēng)而逃。
圖十一：
圖為基金持倉與NYMEX原油期價(jià)走勢圖。（圖片來源：CFTC北京中期）
原油期價(jià)尤其是的短期暴漲暴跌，往往與國際投機(jī)資金的介入有關(guān)。投機(jī)資金大量涌入客觀上會(huì)加大價(jià)格波動(dòng)的幅度，且和油價(jià)運(yùn)行的趨勢呈正相關(guān)。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)顯示，7月份 NYMEX原油市場中的投機(jī)凈多頭寸呈現(xiàn)出明顯的衰減跡象，這使得油價(jià)在之前上漲的過程中的投機(jī)溢價(jià)消退。
據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)，截至7月21日當(dāng)周NYMEX原油市場中的投機(jī)頭寸出現(xiàn)了多頭減倉、空頭增倉的情況。當(dāng)周投機(jī)總多頭減少2384手，至191829手；投機(jī)總空頭大增11555手，至189611手。因此，致使投機(jī)凈多頭寸較上周大減13939手，總量僅為2218手。雖然頭寸變動(dòng)較為利空，但期價(jià)卻延續(xù)漲勢。相信部分和8月合約到期有關(guān)，同時(shí)強(qiáng)勁的股市和良好預(yù)期令多方資金買入原油。后期美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)限制期貨投機(jī)行為的政策將繼續(xù)限制市場投機(jī)頭寸的活動(dòng)，從而起到穩(wěn)定價(jià)格的作用。
季節(jié)、地緣政治及主要石油生產(chǎn)、消費(fèi)國動(dòng)態(tài)
7月初，八國集團(tuán)(G8)峰會(huì)在意大利開幕。這次會(huì)議在美、英、法等國的支持下，一個(gè)重要的議題就是討論加強(qiáng)能源交易的監(jiān)管，以平抑過度的價(jià)格波動(dòng)。同時(shí)，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)也表示，正在考慮限制原油期貨投機(jī)行為，而英法兩國元首則聯(lián)名在華爾街日?qǐng)?bào)撰文，要求各國采取行動(dòng)抑制“危險(xiǎn)的油價(jià)震蕩”，以免在全球都在努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際“破壞信心”。CFTC計(jì)劃在09年夏天舉行聽證會(huì)，考慮對(duì)所有供應(yīng)有限的商品實(shí)行頭寸限制；另外，他們還將審議是否應(yīng)該允許掉期交易商，指數(shù)交易員和上市交易基金經(jīng)理通過特殊的對(duì)沖豁免來規(guī)避限制。而如果委員會(huì)最終決定對(duì)能源和其他大宗商品設(shè)限，則意味著當(dāng)前由交易所掌握大部分權(quán)限的政策將發(fā)生重大變化。
季節(jié)因素方面，雖然已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的夏日駕車高峰季節(jié)，但市場對(duì)于燃料的需求僅出現(xiàn)微弱的改善跡象。美國近期成品油庫存增加的幅度開始縮小，季節(jié)因素對(duì)市場的影響還需進(jìn)一步觀察。另外，每年的6-10月份亦是傳統(tǒng)的大西洋颶風(fēng)季節(jié)，而8、9月份更是高發(fā)季。之前曾有大型颶風(fēng)破壞了美灣地區(qū)的石油生產(chǎn)、運(yùn)輸設(shè)施，造成油價(jià)大幅飆升。因此，這一因素后期也許密切關(guān)注。