
進入9月以后,由于國際原油價格的反復行情和國內前期化工類產品的大幅下挫,市場中出現了部分的抄底多頭資金,價格也因此受到支撐出現盤整行情。其中PVC主力合約保持在6900一線,遠期合約穩定在7000以上;LLDPE主力從10300回升到10400,遠期合約在10600以上;PTA合約基本保持在7000以上。
盡管國內石化整體有止跌反復行情,但趨勢性的下跌格局未能改變。這不單單是基于基本面的原因,同時從價格反彈的力度和日內的走勢看,多頭的推升是相當乏力的,多數情況價格當天僅僅表現為沖高回落。
基本面和宏觀面的利空情況,在此不再贅述。周五(9月11日)晚間盡管美元繼續維持下跌的趨勢,但國際原油未能保持反彈而重新折返下跌。這將成為下周國內化工類產品價格再次下跌的觸發因素。三個品種中,PVC后期的空間最大。
1、 PVC期貨合約較現貨報價升水最高,期現套利存在空間。其中遠期合約升水較高,合約增倉明顯、期現套依然活躍。
2、 前期主多顯然沒有能夠順利脫離市場,拉大價差,實現買9月拋11月,從而轉移倉單的情況已經十分明顯。
3、 倉庫庫容已經不是利多因素,轉為利空因素。周五,PVC總倉單已經報出10余噸的量,顯然庫容總量超過了市場的預期。
4、 PVC倉單占比(倉單/單邊總持倉)已經上升到24%,倉單必將成為后期價格下跌的加速因素。
9月11日數據:
|
倉單 |
單邊總持倉 |
倉單占比 |
PVC |
20172 |
83302 |
24.22% |
LLDPE |
4717 |
44478 |
10.61% |
PTA |
6495 (倉單 + 預報) |
94114 |
6.9% |
總體而言,對價格繼續保持看空的觀點。LLDPE看9500左右,PVC看6500左右,PTA看6500左右。
操作上,空頭周一加碼,持倉比例在60%。
原油市場的情況同樣也保持空頭格局:庫存高企、消費沒有起色,國際原油價格在四季度有下跌回調至60美元/桶的可能。