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天然橡膠 價格定價權分析
2010-11-18 來源:中國聚合物網
關鍵詞:天然橡膠 輪胎 再生膠
   經典的經濟學理論認為,商品供給會隨著價格的上升而增加,會隨著價格的下降而減少;商品需求會隨著價格的上升而減少,會隨著價格的下降而增加。然而,對全球四大戰略物資之一的天然橡膠來說,供需關系顯得獨特,在短期、中期和長期呈現出不同的特征。
  天然橡膠價格的供需定價分析
    短期供需定價分析
  從短期(約2—6個季度)來看,天然橡膠供需曲線同正常的供需曲線方向相反。
  天然橡膠產業的流通鏈條很長,貿易商眾多而分散,貿易商的產業地位相對強勢,貿易商價格投機傾向相對明顯,長約定價占比不高。這種產業格局造成庫存周期對天然橡膠價格有決定性的影響。當價格上升,市場看漲預期形成,整個產業開始增庫存過程,需求增大,而供應方惜售情緒增加,使得有效供給減少,這種情況反過來進一步推動價格上漲。當庫存增加到一定程度,價格轉而開始回落,市場看跌預期形成,整個產業開始減庫存過程,供應增大,而需求方觀望情緒增加,多采用隨采隨用策略,使得有效需求減少,這種情況進一步增加價格的下行壓力。這也是天然橡膠價格波動很大的重要原因之一。總之,庫存周期對價格起決定作用并相互強化的產業格局使天然橡膠的短期供需曲線同正常的供需曲線方向相反。
  中期供需定價分析
  (一)天然橡膠的中期供需曲線
  從中期(約3個季度—5年)來看,天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致,但供應曲線比較陡峭。
  高企的膠價對需求必然產生抑制作用。天然橡膠終端需求方可以調整工藝流程和生產配方來調節天然橡膠和其他天然橡膠替代品(主要指合成橡膠)的使用量。然而,天然橡膠約70%用于生產輪胎,而輪胎是個典型的周期行業,同經濟周期密切相關,所以天然橡膠的中期需求同經濟周期關聯度非常高。經濟高漲,天然橡膠需求量增加;經濟低迷,天然橡膠需求低迷。一般來說,經33濟復蘇階段,膠價上升幅度最大;經濟過熱階段,膠價傾向于強勢振蕩;經濟滯漲階段,膠價可能進一步上漲;經濟衰退階段,膠價將大幅下跌。  天然橡膠的生產周期較長,從新種到開割一般需要5至7年,而且頭三年的產量還相對偏低。若中期價格上升,橡膠種植商產膠積極性增加,或者努力提高割膠效率,可以使天然橡膠產量增加,但不能使產量大幅增加。如果中期膠價走低或持續低迷,只要售價大于割膠成本,橡膠種植商也要供應天然橡膠,以彌補種植橡膠的沉沒成本,從而使產量下滑不明顯。所以,天然橡膠中期供給曲線比較陡峭。
  (二)政府對天然橡膠供需的控制和影響
  所有的大宗商品價格都或多或少受到政府力量的控制或影響。天然橡膠價格同樣受到主要供應方和主要需求方的干預,這種干預力量對天然橡膠中期供需狀況有重要影響。從需求方來看,為了保護國內生產方的利益以及盡力燙平過度波動的膠價,中國有較為完備的天然橡膠收儲和拋儲制度和體系。
  供應方對膠價的干預力度更強。歷史上,天然橡膠的國家卡特爾組織曾出現過幾次,最早見于20世紀20年代。最近的國際橡膠聯盟于2002年8月成立,主導力量是泰國、印尼和馬來西亞三大產膠國。天然橡膠國際聯盟是當今世界除歐佩克之外最典型的國際壟斷組織(卡特爾)。
  當膠價過度波動,尤其是膠價低于預期的時候,主要產膠國總會出臺相應措施來干預膠價。金融危機使膠價大跌,國際橡膠聯盟決議2009年減產91.5萬噸,成為2009年天膠價格持續上漲的重要原因之一。為了加強對膠價的干預力度,泰國新的天膠稅收政策自2010年10月1日開始實施。增加的關稅收入用于組建一個基金,以便在橡膠價格大幅下滑的時候,干預市場并為農戶提供支持措施。
  (三)中國汽車工業飛速發展對天然橡膠需求的影響
  “金磚四國”經濟的崛起使全球資源消耗量大幅增加,中國和印度汽車工業的飛速增長使全球天然橡膠需求量大幅提升。未來幾年,中國汽車消費量仍可能維持較高的增長速度,從而繼續對天然橡膠需求產生強勁的推升作用。
  中國汽車人均保有量的絕對值和相對值仍處于世界低位,目前中國千人汽車保有量約50量,遠低于發達國家的600輛,也低于很多同等發展中國家(如俄羅斯和巴西)。從美國、日本和韓國的經驗來看,在千人汽車保有量達到40輛之后,汽車銷量都將經歷一個3—5年的高速增長期,增幅約15%—30%。中國從2009年開始可能已經進入這個高速增長期。值得一提的是,中國汽車消費的發展具有梯度特征,即東中西部逐步推進。而且,中西部興起第一輛汽車購買高峰時,很可能同東部地區的第二輛汽車購買高峰相重疊。總之,這種梯度特征可能會延長中國汽車消費的高速增長期。“十二五”期間,中國汽車工業將繼續高速增長,到2015年,汽車產量可能達到3000萬輛。
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(苒兒)
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