在瞬息萬變的市場中，PVC后市何去何從呢？筆者認為，在成本支撐下，PVC仍將保持相對高位，但宏觀政策的不確定或將加劇整體商品市場的振蕩，總體上看，PVC近期以強勢振蕩格局為主。
經濟向好通脹升溫，二次加息仍為大概率事件
11月10日，中國統計局公布了10月份主要宏觀經濟數據，數據顯示，10月工業增加值季調以后的環比趨勢持續上升，經濟向好的勢頭仍在繼續。其中，下游的汽車、地產等行業10月銷售均創出歷史同月新高，地產11月上旬的銷售并未大幅下滑。中上游的鋼鐵、有色、化工、電力、煤炭等行業的產品產量、工業增加值環比均保持向上趨勢。經濟形勢向好一方面使得通脹預期升溫，另一方面也為大宗商品走高提供了溫床。但同時，10月份居民消費價格指數(CPI)同比增長4.4%，高于市場普遍預期的4.0%；10月份工業品出廠價格指數(PPI)同比增長5.0%，高于市場預期的4.5%。雖然央行目前以使用數量型貨幣政策為主要手段——10天內連續兩次提高存款準備金率，但面對國內愈來愈大的通脹壓力，年底前央行二次加息的概率仍然較大。我們認為，政策面的不確定性無論從心理層面還是資金面都將使得包括PVC在內的大宗商品市場振蕩加劇。
節能減排仍是PVC保持強勢的主動力
2010年下半年不斷加緊實施的節能減排政策是助推PVC行情的重要因素。根據國家“十一五”規劃確定，2010年單位GDP能耗比2005年要降低20%左右，年均降低4.4%。統計數據顯示，2006年至2009年間，單位GDP能耗累計下降了15.61%。但在“十一五”規劃的最后一年，上半年單位GDP能耗卻不降反升，同比上升0.09%。顯然，要想達到預期目標，各級地方政府要完成節能減排方面的任務，將會采取更嚴厲的限電限產措施。而從我們統計的各省區能耗降低比率來看，下半年能耗降低率位于全國平均水平之上的區域有新疆、青海、寧夏、山西、內蒙古、廣西六省區，這六省區2009年電石產量占全國比例為61.3%。可見，我國電石主產區今年下半年能耗降低壓力較大，預計電石產量未來仍將繼續保持縮減態勢。進入11月份，內蒙古等地區對電石爐更大規模地實施限產停產政策，加劇了電石供應緊張的狀況，目前部分地區電石接收價格已高達4300元/噸，創金融危機爆發后新高，對應電石法PVC的成本已超過8500元/噸。電石價格保持上漲態勢對PVC構成有力的成本支撐。
PVC供需相對平衡，運輸問題或造成局部供應短缺
從PVC整體供求情況來看，四季度是PVC的傳統需求淡季，冬季北方工地停工是主要原因，因此目前需求疲軟是壓制PVC價格的重要因素。但從供應面來看，由于節能減排政策的實施，原料電石供應緊張導致PVC開工率下降，下半年PVC產量增速明顯放緩，如7月和9月，環比增速為-13.2%和-7.4%，同比增速為-12.4%和-1.93%。因此，PVC中期供需相對平衡，供過于求的矛盾有所緩和。
另外，運輸問題也是冬季影響PVC行情的重要因素之一。PVC生產地主要集中于北部和西部，消費地主要在南方，冬季的雨雪天氣往往造成PVC運輸管道堵塞，加之近期西北車皮多調去運輸棉花、煤炭等物資，導致車皮緊張，西北PVC貨源外發困難；華東、華中等地區鬧油荒，汽運受限，致使華東、華南等主流消費市場到貨有限，從而造成局部地區出現供應偏緊局面。因此，未來運輸問題或將成為點燃PVC上漲熱情的助推器。
總之，我們認為在沒有明確消息指引的情況下，PVC未來一段時間維持高位振蕩行情概率較大，且仍有一定的上行動能。