康耐特:亟待成長的樹脂鏡片行業先鋒
2010-4-27 來源:中國樹脂網
關鍵詞:康耐特 樹脂鏡片 偏振光 光致變色
國內知名的出口類樹脂鏡片制造企業:上海康耐特光學股份有限公司是國內專業從事樹脂鏡片的研發、生產和銷售的出口類樹脂鏡片制造企業。公司主要產品是各種屈光度和折射率的單焦點、多焦點、漸進多焦點、偏振光、光致變色等系列樹脂鏡片和半精制品鏡片,出口占比在80%左右。2009年上半年,公司樹脂鏡片出口數量和出口金額在國內同類企業中位列第一和第三名。
品種齊全,為客戶提供一站式服務是公司的核心競爭力:我國鏡片制造行業處于價值鏈末端,產品價格較低,競爭激烈。公司擁有較強的研發和技術實力,目前擁有的發明專利數量在國內同類企業中排名第一;并且產品品種齊全,通過嚴控質量,自主開發在線訂購平臺等方式為客戶提供一站式服務,使得公司出口競爭優勢凸顯,內銷目前處于拓展初期。
募投項目將明顯改善產品結構,提高盈利能力:公司募投項目主要投向高技術含量和高附加值的產品(主要是光致變色、偏光片、車房片等),項目在未來3-4年陸續達產,產品結構將得到改善,產品的綜合毛利率將穩步提高,公司業績實現較快增長。
建議詢價區間為13.30-15.40元:我們預計公司2010-2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速分別為46.17%、24.54%和32.45%,按照IPO后的新股本6000萬股全面攤薄后EPS分別為0.52元、0.65元和0.86元。考慮到公司未來產品結構持續改善,未來三年處于產能釋放和快速成長期,參考個人用品和出口導向型行業相關上市公司的估值情況,同時參考近期創業板新股IPO的估值水平,我們給予公司2010年30-35倍的PE估值,對應上市首日價格區間為15.60-18.20元,建議詢價區間為13.30-15.40元。
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(藍劍)