分析與解讀 原油大幅上漲逼近前期高點(diǎn) 突破整理區(qū)間后有望啟動新漲勢
2010 年3 月31 日晚間，原油價格大幅沖高，因美元回落提振油價，并蓋過了美國能源信息署公布的庫存數(shù)據(jù)帶來的不利影響，昨原油收盤83.76 美元/桶，再次逼近2010 年1月11 日創(chuàng)出的金融危機(jī)以來的高點(diǎn)83.95 美元/桶。
北京時間2010 年3 月31 日周三晚間，美國能源信息署(Energy Information Administration，簡稱EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至3 月26 日當(dāng)周，商業(yè)原油庫存增加292.9 萬桶至3.549 億桶，超過增加240 萬桶的預(yù)估。目前的原油庫存數(shù)據(jù)比過去5 年平均水平高出1996.1 萬桶，但仍低于2009 年同期的水準(zhǔn)。
當(dāng)周汽油庫存增加了31.3 萬桶至2.249 億桶，預(yù)計為減少160 萬桶，目前的汽油庫存趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)為減少，本周屬意外增加，預(yù)計后期隨著市民出行及外出旅行的增多，汽油庫存將維持減少態(tài)勢。目前的汽油庫存比過去5 年平均水平高出1072.4 萬桶，也高于2005 年以來除2008 年外的所有年份同期水平，與2008 年同期水平持平。
美國的戰(zhàn)略原油儲備庫存本周繼續(xù)不變，已經(jīng)是連續(xù)12 周保持不變，目前戰(zhàn)略儲備原油庫存量為7.266 億桶，比過去5 年平均值高出3197.3 萬桶，也遠(yuǎn)高于05 年以來所有年份的水平。
當(dāng)周餾分油庫存減少108.5 萬桶至1.446 億桶，預(yù)估為減少150 萬桶，餾分油庫存中包含取暖油和柴油，餾分油庫存整體仍保持減少態(tài)勢。當(dāng)前的餾分油庫存水平比過去5 年平均水平高出近2905.7 萬桶，也高于以往多數(shù)年份的同期水平，與2009 年同期基本持平。
當(dāng)周取暖油庫存增加99.1萬桶至4170.5萬桶，目前的取暖油庫存比過去5年同期的平均水平高530.5萬桶， 也高于前三年的同期水平。
繼上周原油進(jìn)口大幅增加之后，當(dāng)周原油日進(jìn)口量減少33.7萬桶，至906萬桶/日。目前的原油進(jìn)口量比過去5年同期的平均水平下降了近92.5萬桶/日。
當(dāng)周煉廠開工率增加1.49%至82.60%，預(yù)期為持平，與歷史水平相比，煉廠開工率仍偏低，但比2009年同期相比略高，從以往的趨勢看，煉廠的開工率在接下來的一段時間有望開始逐步緩慢回升。目前的開工率比過去5年的平均水平下降了3.55個百分點(diǎn)，也低于2005年以來多數(shù)年份的同期水平。
另外，美國石油協(xié)會(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存增加，但增幅遜于預(yù)期。API數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日當(dāng)周，美國原油庫存增加421,000桶，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)估的增加240萬噸的數(shù)字。上周原油日進(jìn)口數(shù)量減少279,000桶，至920萬桶。API數(shù)據(jù)顯示，汽油庫存減少946,000桶，不及分析師預(yù)估的減少150萬桶的數(shù)字。包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油庫存減少100萬桶，分析師預(yù)估為減少160萬桶。原油日產(chǎn)量增加244,000桶，但美國煉廠產(chǎn)能利用率上漲1.3個百分點(diǎn)，至82.1%，分析師預(yù)估為上升0.2個百分點(diǎn)。
我們看到3月份原油價格大部分時間維持在80~82美元/桶之間波動，最近三天連續(xù)走強(qiáng)，昨天晚上原油價格大幅上漲，因美元下跌蓋過了EIA庫存數(shù)據(jù)的不利影響，油價突破了整理區(qū)間，并再次逼近今年1月創(chuàng)出的金融危機(jī)以來接近84美元的高點(diǎn)。從整個宏觀層面上考慮，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多利好是刺激油價上行的最本質(zhì)因素，例如3月份的消費(fèi)者信心指數(shù)好于預(yù)期，這也顯示民眾的消費(fèi)意愿在增強(qiáng)。目前整個市場對于原油價格能夠接受的水平也是在逐漸上調(diào)，2009年底2010年初時的油價在70~80美元/桶之間波動，當(dāng)時全球最大的石油供應(yīng)地區(qū)——OPEC稱70美元是他們可以接受的底線，但目前包括日本在內(nèi)的一些消費(fèi)國則是稱80美元/桶是他們可以接受的價格，從這些言論我們可以看出消費(fèi)者認(rèn)可的原油價格水準(zhǔn)在逐步抬高。另外，我們還是強(qiáng)調(diào)汽油消費(fèi)狀況在這段時間的重要性，因為美國逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季，在接下來的一段時間汽油庫存的變化將是美國能源信息署公布的庫存數(shù)據(jù)中最可能帶來理好的數(shù)據(jù)。據(jù)美國一家專業(yè)的機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止3月26日的4個星期的時間內(nèi)，美國汽油的平均日需求量創(chuàng)出2009年7月份以來的最高點(diǎn)，目前美國全國范圍內(nèi)的汽油零售價格2008年底以來的最高價格，這些都充分反應(yīng)了汽油消費(fèi)在逐漸增加，我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)要關(guān)注汽油消費(fèi)這一點(diǎn)，也是因為這是在接下來一段時間原油基本面上最重要的潛在利好因素。
總體來說，原油價格整體保持震蕩上行的態(tài)勢仍未改變，目前85美元仍是一個較強(qiáng)的阻力位，但在宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及汽油消費(fèi)旺季的推動下，油價后期價格重心逐步上移應(yīng)無疑問。