圖18 滬膠與進口泰國3#煙片膠平均價格
圖為滬膠與進口泰國3#煙片膠平均價格走勢圖。（圖片來源：華財經 卓創資訊）
四、外圍市場狀況
1.國際原油市場
國際原油期貨對天然橡膠價格有著非常深刻的影響，但在進入2010 年之后，原油與滬膠期貨的相關性有所降低，目前其相關系數在0.834 左右，這是由于天然橡膠自身基本面的信息在決定市場方面的影響力逐漸加大，而來自原油市場的影響則稍有降低。國際原油市場在4 月呈現高位窄幅震蕩的走勢，對下游相關石化類商品價格的指導作用有所減弱，其整理區間在81-87 美元之間。
從宏觀經濟方面看，歐美經濟的好轉是支撐油價的重要力量，但歐元區債務問題引起市場的極大關注，希臘、葡萄牙、西班牙等國可能面臨債務危機的危險及其持續發酵將引發的對歐洲經濟復蘇的擔憂，而這種憂慮可能會在較長的時期內使得匯率市場面臨劇烈波動的風險，進而影響原油等大宗商品市場的走向。而5月初，希臘問題的轉機好像已經出現，在危機爆發7個月之后，一個由歐盟和IMF等主導的援助計劃出臺，歐盟和IMF同意向該國提供為期三年規模達1100億歐元的救助，希望藉此幫助希臘修復公共財政、改革經濟，并使其可以重新進入國際債券市場進行融資。其中，歐元區成員國將提供800億歐元的救助資金，IMF將提供其余的300億歐元。
圖19 紐約原油與滬膠走勢圖
圖為紐約原油與滬膠走勢圖。（圖片來源：文華財經）
2.產膠國及日本匯率變動的影響
泰國、印尼、馬來西亞等主要天然橡膠出口國的貨幣相對于美元的升值會對天然橡膠的價格構成上漲動力，因當地貿易商會提高以美元計價的商品價格以保證最夠的盈利。下表給出了自2010年3約1日至4月30日泰銖、印尼盾、馬來西亞令吉對美元匯率的變動情況，對膠價也帶來了一定支撐。
表2 泰、印尼、馬三國貨幣兌美元匯率的變動
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3 月1 日 |
4 月30 日 |
相對美元升值（%） | |
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泰銖 |
32.85 |
32.36 |
1.5 |
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印尼盾 |
9250 |
9010 |
1.5 |
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馬來西亞令吉 |
3.3830 |
3.1835 |
5.9 |
六、后市展望
天然橡膠市場在4月份整體呈現沖高回落走勢。歐元區債務問題的反復一度刺激了整個商品市場的上漲，加上東南亞主產區供應吃緊等利好因素的支撐，天然橡膠連續沖高。但在進入下半月之后，國儲兩次拋售抑制膠價及市場對東南亞產區供應增多的預期加重了市場的看空氣氛，共同促成了4月中旬之后天然橡膠價格的連續大跌并一度運行于23000元之下。展望未來，雖然好于預期的全球經濟復蘇以及由其引發的天然橡膠需求可能是支撐膠價中長期向好的關鍵動力，但是未來一段時間里季節性供應的大幅增加帶來的下行壓力可能將在5、6月份里成為主導天然橡膠市場走向的因素，膠價存在進一步回路的空間。
供應方面，天然橡膠生產國協會(ANRPC)在4月份的月度報告中稱，全球橡膠供應量在2010年將增長6.2%至936.7萬噸，較上次預估的增產5.7%有所增加。具體到5、6月份，馬來西亞、越南的天然橡膠出口量較去年會有所增加，另外，雖然泰國、印尼的5.6月份預計出口數據尚無定論，但觀察2010年前幾個月份的表現，再考慮到對單產的普遍樂觀估計，這兩國的出口量很可能將有不小的增加，供應的持續增大是抑制膠價上漲的重要力量。
需求面上，中國汽車市場延續火爆的表現，但對于現在國內的輪胎企業來說，較高的膠價嚴重壓縮了其盈利的空間，企業的運營壓力也會給國內天然橡膠現貨價格帶來的負面作用。國外汽車市場上，一些跨國汽車巨頭發布的新一輪財報報告顯示全球汽車行業正逐漸走出陰霾，但其復蘇之路并不平坦。據預測，4月美國汽車銷量經季節調整后的銷售年率為1140萬至1150萬輛，大幅高于上年同期的930萬輛，同比增長接近20%，但銷售年率預計仍將遠低于經濟衰退前1600萬輛的年銷售水平。而在取消了此前的“舊車換現金計劃”之后，歐洲汽車市場的復蘇之路將比較艱辛，例如，意大利方面4月汽車銷量同比下降了20%，4月的訂單數同比下降了27%。