進(jìn)入二季度以來，國際石油市場原油交易價(jià)格波動(dòng)加劇。4月份石油輸出國組織（歐佩克）一攬子石油價(jià)格月均飆升到82.33美元／桶，較3月份猛漲了5.12美元。歐佩克日均原油交易價(jià)格在4月份第二個(gè)交易日就突破80美元／桶，其后震蕩走高，至5月份首個(gè)交易日已經(jīng)沖高到84.36美元／桶，創(chuàng)下了自2008年10月以來的最高價(jià)位。但在其后一周，油價(jià)卻又連續(xù)大幅下挫。截至5月18日，美國紐約商品交易市場油價(jià)已跌破每桶70美元，當(dāng)天收盤時(shí)，6月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)下跌至每桶69.14美元。這在國際原油交易的歷史中也屬異常。
觀察國際原油市場供求基本面，似乎很難找到能夠解釋異常波動(dòng)的根本原因。整個(gè)4月份，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國際原油需求增長的樂觀預(yù)期主導(dǎo)著國際石油市場。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，但美國和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)看好。特別是美國今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到了3.2％，其中80％來自私人消費(fèi)增長，這大大增強(qiáng)了市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。在4月份的《國際石油市場報(bào)告》中，歐佩克雖然將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從0.7％下調(diào)到了0.6％，但將對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從2.6％提高到2.8％，同時(shí)預(yù)期今年中國和印度的經(jīng)濟(jì)增速分別將達(dá)到9.5％和7.1％。
在世界經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，市場對(duì)世界原油需求增長的信心也逐漸增強(qiáng)。歐佩克預(yù)期2010年國際原油需求將增長90萬桶／日，增量主要來自新興經(jīng)濟(jì)體的需求增長。同時(shí)，非歐佩克產(chǎn)油國的產(chǎn)量今年將繼續(xù)保持增長，預(yù)期增幅為50萬桶／日。4月份，歐佩克原油產(chǎn)量達(dá)到2925萬桶／日，較上月增長1萬桶／日，而市場2010年對(duì)歐佩克原油需求預(yù)計(jì)只有2880萬桶／日。另一方面，美國商品油儲(chǔ)備4月份又大幅增加了2420萬桶，其中成品油儲(chǔ)備增加了1950萬桶，原油儲(chǔ)備增加了470萬桶，商品油儲(chǔ)備整體水平比近五年來平均儲(chǔ)備水平高出約9000萬桶。
可以看出，目前全球的原油供求偏于供應(yīng)過剩。美國商品油儲(chǔ)備持續(xù)大幅增長是導(dǎo)致5月初國際油價(jià)走低的重要原因，但這種情況早已長期存在，不能被看作近期油價(jià)劇烈波動(dòng)的根本原因。至于墨西哥灣的原油泄漏事件對(duì)國際油價(jià)的影響也有限。在目前的供求條件下，小規(guī)模的原油減產(chǎn)不可能改變?nèi)蛟凸┣蟾窬�，也不可能根本影響油價(jià)走勢(shì)。
因此，可以說，近期國際油價(jià)劇烈波動(dòng)的根本原因不在國際石油市場供求關(guān)系，而在供求狀況以外，影響油價(jià)波動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)還包括發(fā)達(dá)國家高失業(yè)率風(fēng)險(xiǎn)和希臘爆發(fā)的“債務(wù)危機(jī)”。前者長期存在，后者則是近期爆發(fā)，更應(yīng)被看作是導(dǎo)致油價(jià)劇烈波動(dòng)的主要因素。
過去兩年，國際金融危機(jī)對(duì)國際油價(jià)的影響證明，國際金融市場與石油市場的密切關(guān)聯(lián)。金融市場的波動(dòng)可以直接引發(fā)國際石油市場上巨額的資金流出或流入，也可以間接打擊世界經(jīng)濟(jì)增長和國際原油需求。雖然國際石油市場在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中正逐漸走出國際金融危機(jī)的陰影，但希臘爆發(fā)的“債務(wù)危機(jī)”再次證明，國際石油市場對(duì)金融市場的波動(dòng)仍非常敏感，金融市場波動(dòng)甚至可以在短期內(nèi)主導(dǎo)國際油價(jià)走勢(shì)。
為了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，過去兩年，主要經(jīng)合組織成員國政府大多采取了大規(guī)模的減稅和金融刺激政策，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)大大抬高了自身的債務(wù)水平。國際貨幣基金組織預(yù)測，目前主要經(jīng)合組織成員國政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例達(dá)到了80％，到2014年債務(wù)比例還可能增加到100％。此次希臘爆發(fā)的“債務(wù)危機(jī)”使整個(gè)歐元區(qū)金融市場再次面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。同時(shí)，自希臘“債務(wù)危機(jī)”爆發(fā)以來，美元對(duì)歐元匯率也大幅升高，升幅達(dá)到6％。5月第一周，美元對(duì)歐元匯率一度達(dá)到1.27:1,創(chuàng)下了近一年多來的最高紀(jì)錄。經(jīng)合組織國家主要成員國股票市場2010年初以來增幅近10％，近期也已因“債務(wù)危機(jī)”出現(xiàn)普遍下滑，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌幅達(dá)8％。國際匯市和股市的變動(dòng)迅速波及國際油市，其結(jié)果就是油價(jià)的劇烈波動(dòng)。
盡管國際金融市場對(duì)近期歐盟宣布的7500億歐元救助機(jī)制反應(yīng)積極，國際股價(jià)和油價(jià)也都隨之出現(xiàn)反彈，但7500億歐元的巨額救助機(jī)制本身就足以說明歐元區(qū)“債務(wù)危機(jī)”的嚴(yán)重性，而且長期來看，相關(guān)國家對(duì)歐盟援助方案的落實(shí)情況和效果，以及發(fā)達(dá)國家的債務(wù)發(fā)展情況將影響國際油價(jià)的未來走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日警告說，希臘“債務(wù)危機(jī)”可能威脅到美國銀行體系，這又進(jìn)一步加劇了市場對(duì)國際油價(jià)波動(dòng)的擔(dān)憂。