三、美國汽油需求今年增加有限，價格漲幅受限
下圖為美國汽油與原油的裂解價差
圖為美國汽油與原油的裂解價差走勢圖。（圖片來源：光大期貨）
從圖中可以看出，今年一季度的裂解價差小于去年一季度，而根據(jù)美國能源信息協(xié)會5月份的報告，今年二季度美國汽油價格將平均上漲0.07美元/加侖，而過去五年(2005-2009)二季度汽油價格的平均年漲幅為0.18美元/加侖。因此，在裂解價差變小的情況下，汽油價格上漲幅度較小，這樣也會抑制原油價格的上漲幅度。
不僅如此，美國汽油進來的進口大增，而需求上周出現(xiàn)減少，見參下圖。這樣，都會使汽油的上漲的力度受限，從而制約著原油價格。而在庫欣庫存大幅增加的情況下，在美元指數(shù)大幅上漲的系統(tǒng)風(fēng)險面前，原油價格就出現(xiàn)利空共振大幅回落。
原油持倉報告總持倉達到高位
從最新的基金持倉報告看，截至5月18日，一周基金減少多單5903手，增加空單19631手，相當(dāng)于增加凈空單25534手，持有凈多單67361手，期貨總持倉138.7萬手，多頭平倉較多，再加上空頭積極打壓期貨價，因此期價大幅回落。
因此，在系統(tǒng)性風(fēng)險面前，加上原油自身的利空因素，導(dǎo)致油價出現(xiàn)大幅回調(diào)；在庫欣庫存不大幅減少的前提下，原油價格難以出現(xiàn)較大幅度的反彈，但是，鑒于6月合約已經(jīng)交割，油價短期內(nèi)跌幅巨大，而月底美國駕車季節(jié)即將開始，因此原油可能會出現(xiàn)一定幅度的反彈行情，而債務(wù)危機一旦繼續(xù)，油價還會繼續(xù)回落，短期內(nèi)油價下跌幅度較大，反彈震蕩的可能性增加。
滬燃料油可能出現(xiàn)反彈
上周，在原油大幅下跌的情況下，滬燃料油期貨價格大幅下跌。而1009合約持倉量與成交量有所放大，可以進行操作。華南新加坡規(guī)格混調(diào)高硫180CST燃料油庫提成交價為4600-4640元/噸，過駁成交價為4590-4630元/噸，而1009合約的收盤價為4360，低250元左右。因此，一旦原油出現(xiàn)反彈，滬燃料油也會出現(xiàn)的反彈。但是，由于不知道1009合約的持倉結(jié)構(gòu)，估計空頭套保盤較多，所以燃料油反彈的力度不知道，也不排除大幅震蕩的可能性。另外關(guān)注股市與其他品種走勢對燃料油走勢的影響
天膠下周將出現(xiàn)大幅震蕩，周初大幅下跌，隨后可能出現(xiàn)大幅反彈
一周橡膠(市場情況)
本周國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，在后市供應(yīng)預(yù)期進一步增加，國內(nèi)汽車銷售開始出現(xiàn)弱勢的背景下，市場人士看空后市膠價。目前市場商家手中現(xiàn)貨不多，拿貨保持謹慎，多從市場尋求現(xiàn)貨維持客戶為主，下游工廠開工基本正常，部分輪胎廠輪胎庫存積壓，工廠謹慎采購，隨用隨進為主，市場人氣清淡。目前市場人民幣膠種國產(chǎn)標膠成交尚可，進口膠成交比較有限，部分商家國儲煙片已經(jīng)按低于成本的價格出售，越南3L現(xiàn)貨稀少，市場需求同樣不多，美金膠市場保稅區(qū)庫存仍處于高位，區(qū)內(nèi)大量高成本庫存難以消耗。