三、美國(guó)汽油需求今年增加有限，價(jià)格漲幅受限
下圖為美國(guó)汽油與原油的裂解價(jià)差
圖為美國(guó)汽油與原油的裂解價(jià)差走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：光大期貨）
從圖中可以看出，今年一季度的裂解價(jià)差小于去年一季度，而根據(jù)美國(guó)能源信息協(xié)會(huì)5月份的報(bào)告，今年二季度美國(guó)汽油價(jià)格將平均上漲0.07美元/加侖，而過(guò)去五年(2005-2009)二季度汽油價(jià)格的平均年漲幅為0.18美元/加侖。因此，在裂解價(jià)差變小的情況下，汽油價(jià)格上漲幅度較小，這樣也會(huì)抑制原油價(jià)格的上漲幅度。
不僅如此，美國(guó)汽油進(jìn)來(lái)的進(jìn)口大增，而需求上周出現(xiàn)減少，見(jiàn)參下圖。這樣，都會(huì)使汽油的上漲的力度受限，從而制約著原油價(jià)格。而在庫(kù)欣庫(kù)存大幅增加的情況下，在美元指數(shù)大幅上漲的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)面前，原油價(jià)格就出現(xiàn)利空共振大幅回落。
原油持倉(cāng)報(bào)告總持倉(cāng)達(dá)到高位
從最新的基金持倉(cāng)報(bào)告看，截至5月18日，一周基金減少多單5903手，增加空單19631手，相當(dāng)于增加凈空單25534手，持有凈多單67361手，期貨總持倉(cāng)138.7萬(wàn)手，多頭平倉(cāng)較多，再加上空頭積極打壓期貨價(jià)，因此期價(jià)大幅回落。
因此，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，加上原油自身的利空因素，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)；在庫(kù)欣庫(kù)存不大幅減少的前提下，原油價(jià)格難以出現(xiàn)較大幅度的反彈，但是，鑒于6月合約已經(jīng)交割，油價(jià)短期內(nèi)跌幅巨大，而月底美國(guó)駕車(chē)季節(jié)即將開(kāi)始，因此原油可能會(huì)出現(xiàn)一定幅度的反彈行情，而債務(wù)危機(jī)一旦繼續(xù)，油價(jià)還會(huì)繼續(xù)回落，短期內(nèi)油價(jià)下跌幅度較大，反彈震蕩的可能性增加。
滬燃料油可能出現(xiàn)反彈
上周，在原油大幅下跌的情況下，滬燃料油期貨價(jià)格大幅下跌。而1009合約持倉(cāng)量與成交量有所放大，可以進(jìn)行操作。華南新加坡規(guī)格混調(diào)高硫180CST燃料油庫(kù)提成交價(jià)為4600-4640元/噸，過(guò)駁成交價(jià)為4590-4630元/噸，而1009合約的收盤(pán)價(jià)為4360，低250元左右。因此，一旦原油出現(xiàn)反彈，滬燃料油也會(huì)出現(xiàn)的反彈。但是，由于不知道1009合約的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，估計(jì)空頭套保盤(pán)較多，所以燃料油反彈的力度不知道，也不排除大幅震蕩的可能性。另外關(guān)注股市與其他品種走勢(shì)對(duì)燃料油走勢(shì)的影響
天膠下周將出現(xiàn)大幅震蕩，周初大幅下跌，隨后可能出現(xiàn)大幅反彈
一周橡膠(市場(chǎng)情況)
本周?chē)?guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，在后市供應(yīng)預(yù)期進(jìn)一步增加，國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售開(kāi)始出現(xiàn)弱勢(shì)的背景下，市場(chǎng)人士看空后市膠價(jià)。目前市場(chǎng)商家手中現(xiàn)貨不多，拿貨保持謹(jǐn)慎，多從市場(chǎng)尋求現(xiàn)貨維持客戶為主，下游工廠開(kāi)工基本正常，部分輪胎廠輪胎庫(kù)存積壓，工廠謹(jǐn)慎采購(gòu)，隨用隨進(jìn)為主，市場(chǎng)人氣清淡。目前市場(chǎng)人民幣膠種國(guó)產(chǎn)標(biāo)膠成交尚可，進(jìn)口膠成交比較有限，部分商家國(guó)儲(chǔ)煙片已經(jīng)按低于成本的價(jià)格出售，越南3L現(xiàn)貨稀少，市場(chǎng)需求同樣不多，美金膠市場(chǎng)保稅區(qū)庫(kù)存仍處于高位，區(qū)內(nèi)大量高成本庫(kù)存難以消耗。