鄭州PTA期貨6月25日低開，盤終小幅下跌。其中主力1009合約收盤7388元/噸，下跌22或0.30%,成交量286,200，持倉量178,600。由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)面不甚樂觀，國內(nèi)存在經(jīng)濟(jì)增長放緩憂慮，而繼歐債危機(jī)引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景低迷后，在美國一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，市場人氣空前低迷，受此拖累，大宗商品需求前景亦受壓。PTA連日震蕩，表明上方7500元壓力明顯。成本支撐不足和下游需求不穩(wěn)仍是制約PTA反彈的主要因素。
上游市場方面，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨25日收盤走高，觸及七周以來的最高水平，市場擔(dān)心即將登陸墨西哥灣的熱帶風(fēng)暴將會(huì)導(dǎo)致石油生產(chǎn)中斷，且汽油需求正在不斷上升。紐約商交所八月輕質(zhì)低硫原油期貨合約結(jié)算價(jià)漲2.35美元，至每桶78.86美元，漲幅3%，創(chuàng)5月5日收于每桶79.97美元以來的最高水平。ICE八月北海布倫特原油期貨合約結(jié)算價(jià)漲1.65美元，至每桶78.12美元，漲幅2.2%。
成本支撐不足，PTA生產(chǎn)利潤高企限制價(jià)格上行空間。經(jīng)過2009年P(guān)X產(chǎn)能的集中釋放之后，PX價(jià)格上漲的空間已明顯縮小。目前市場預(yù)估2010年國內(nèi)PX產(chǎn)能將達(dá)到近1000萬噸，對市場仍將是巨大的壓力。但是，從PX廠商生產(chǎn)盈虧情況來看，近期生產(chǎn)廠商的利潤一直徘徊在50美元/噸之下，甚至還出現(xiàn)過虧本。從這個(gè)角度看，即使原油價(jià)格下滑，PX價(jià)格下跌的空間也不會(huì)很大，市場預(yù)計(jì)PX維持在870-1000美元區(qū)間的可能性較大。
據(jù)此價(jià)格區(qū)間測算，PTA的生產(chǎn)成本在5850-6550元/噸，而目前PTA現(xiàn)貨價(jià)格仍保持在7000元/噸上方，PX對PTA的成本支撐明顯不足。可以看到，在PTA價(jià)格大幅下跌的這一個(gè)多月時(shí)間里，PTA生產(chǎn)廠商開工率基本穩(wěn)定在90%以上。開工率一直居高不下只能說明廠商利潤依舊高企，而這將大大限制PTA的上行空間。
下游方面，江浙地區(qū)聚酯市場氣氛平靜，聚酯價(jià)格漲勢停止；歐洲債務(wù)危機(jī)、人民幣升值預(yù)期、勞動(dòng)成本上升、紡織旺季結(jié)束繼續(xù)給PTA終端紡織服裝產(chǎn)業(yè)帶來壓力。此外，對紡織服裝出口放緩、國儲(chǔ)拋棉等因素的擔(dān)憂正在動(dòng)搖棉花牛市根基，棉市有可能走軟，這預(yù)示著棉花價(jià)格難以繼續(xù)對滌短、PTA形成價(jià)格支撐。
總體來看，PTA正處在高利潤、高開工率、高庫存的“三高”處境，且市場對政策緊縮以及外貿(mào)形勢的擔(dān)憂情緒持續(xù)，如果原油不出現(xiàn)大的上漲，PTA仍將以偏弱行情為主趨勢，不具備向上反轉(zhuǎn)的條件。技術(shù)面上，上周TA1009上沖力度不足，后市難有樂觀表現(xiàn)。