圖 滌綸FDY 價(jià)格走勢(shì)圖 (元/噸)
圖為滌綸FDY 價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：神華期貨）
四、終端消費(fèi)預(yù)期放緩
受我國內(nèi)需穩(wěn)定增長以及外需恢復(fù)拉動(dòng)，我國PTA終端、下游需求呈恢復(fù)增長態(tài)勢(shì)。5月份我國滌綸纖維產(chǎn)量為2.06萬噸，同比增長7.99%，環(huán)比增長1.6%。從終端需求服裝來看，5月份我國服裝產(chǎn)量為 262,650.60萬件，同比增長37.88%，環(huán)比下降15.6%，外需方面，受益于外需補(bǔ)庫存拉動(dòng)，以及價(jià)格低廉，我國紡織服裝出口延續(xù)增長趨勢(shì)，海關(guān)總署7月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝行業(yè)今年1-6月累計(jì)出口金額為888.78億美元，同比增長22.09%，其中6月單月紡織服裝共計(jì)出口186.65億美元，同比增長29.99%，環(huán)比增長13.59%。
但從后期來看，出口形勢(shì)將面臨一定壓力。首先，歐盟為解決債務(wù)實(shí)行通貨緊縮政策可能會(huì)降低該地區(qū)的消費(fèi)能力，進(jìn)而減少對(duì)中國紡織品的進(jìn)口，而歐盟是我國紡織出口的第一大地區(qū)；其次，人民幣重啟升值，自六月下旬開始，人民幣對(duì)于美元匯率重新走上升值道路，短短一個(gè)多月時(shí)間，美元對(duì)人民幣匯率又6.82跌落至6.77，人民幣匯率的上漲必然降低產(chǎn)品出口的競爭力；最后，國內(nèi)勞力成本上漲，紡織服裝企業(yè)被迫提高出口報(bào)價(jià)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所減弱，出口阻力加大。
綜合來看，受傳統(tǒng)需求淡季影響，紡織服裝面料消費(fèi)逐漸萎縮，在9月底10月初冬季厚服裝面料訂單生產(chǎn)旺季到來之前，市場成交難有放量。出口市場方面，由于預(yù)期出口的減速，終端消費(fèi)或?qū)⒂兴啪彙?/P>
五、技術(shù)分析及后市展望
本月下旬開始，主力合約開始又1009合約移倉換月至1101合約。從兩個(gè)合約的走勢(shì)來看，處于近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。目前主力合約1101已經(jīng)成功站上30日均線，正向60日均線發(fā)起沖擊。
成交量與持倉量隨著換月的進(jìn)行呈快速放大趨勢(shì)，RSI指標(biāo)強(qiáng)勢(shì)上行，MACD指標(biāo)升勢(shì)有所放緩。周線圖上，隨著最后一個(gè)星期PTA價(jià)格的強(qiáng)勁反彈，期價(jià)在近三個(gè)月的下跌整理行情后，再度站上10周均線。
綜合來看，由于政策方面較上半年有所寬松，資本市場將步入中期反彈行情，對(duì)于商品期貨將形成一定的利好刺激作用。但是金融市場的反彈仍難以改變商品的供求關(guān)系。由于PTA豐厚的利潤，生產(chǎn)企業(yè)居高不下的開工率，預(yù)期放緩的終端需求，將導(dǎo)致PTA的去庫存化的路程依然艱難，抑制了PTA價(jià)格反彈的高度。因此，對(duì)于PTA的中期走勢(shì)而言，筆者仍維持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)期在反彈結(jié)束后，PTA期價(jià)將震蕩回落，若本次反彈力度較大，將會(huì)是一次好的做空機(jī)會(huì)。