四、技術(shù)形態(tài)上分析
根據(jù)滬膠1101合約日K線圖上，我們可以比較明顯的看出，每次臨近“25000”點(diǎn)時(shí)，都會(huì)出現(xiàn)較為大幅度的下跌級(jí)別，但是由于目前基本面市場(chǎng)的堅(jiān)挺，也是游資持續(xù)未有退縮，反而一度在1101合約與1103合約放多單建倉(cāng)設(shè)局的情況發(fā)生。伴隨著日K線逐步偏離20日均線，高出回調(diào)的需求性也越來(lái)越大，形成了階段性的頂部格局，因此筆者對(duì)于中線24800-25100區(qū)域內(nèi)空單持有的觀點(diǎn)不變，止損25300點(diǎn)，臨近8月底9月初，止盈2000點(diǎn)附近，是否進(jìn)一步下跌，需關(guān)注中秋、國(guó)慶節(jié)前的市場(chǎng)補(bǔ)貨情況。
在套利方面1011與1101合約8月份持續(xù)在-400-500之間徘徊，并未有進(jìn)一步的擴(kuò)大空間，建議投資者將獲利了結(jié)空間縮小至-800點(diǎn)以內(nèi)，止損-300點(diǎn)。
在套保方面，滬膠1101合約跨年度，跨轉(zhuǎn)倉(cāng)單合約，企業(yè)可以參與中期賣空套保策略，8月中24800以上賣空套保；10月中再次做出賣空套保計(jì)劃。
【圖表5：滬膠1101合約日K線圖】
圖為滬膠1101合約日K線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
綜上所述，天膠期價(jià)在25000元/噸附近上升動(dòng)能有所減弱，目前期價(jià)處于一個(gè)新的平衡區(qū)間。需求方面，下游汽車輪胎行業(yè)庫(kù)存積壓嚴(yán)重，銷量增幅有所放緩。供應(yīng)方面，天膠供給具有很強(qiáng)的季節(jié)屬性：每年第一季度屬于天膠供應(yīng)的淡季，隨后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，第二季度末至第三季度供應(yīng)進(jìn)入全年的旺盛期，第四季度產(chǎn)量則呈現(xiàn)緩慢減少狀態(tài)。因此，在供應(yīng)高峰到來(lái)之時(shí)，膠價(jià)上方壓力重重。