滬膠經過近3個月的寬幅震蕩之后在周邊市場的帶動下向上突破，由于此輪上漲金融屬性推動有余，而供需屬性推動不足，因此，尚處季節性弱勢期的滬膠本輪上行空間和時間都可能有限。
需求增速或階段性放緩
由于經濟增速放緩和汽車消費刺激政策作用的消退，海外汽車銷量略顯遲滯。歐美汽車銷售持穩，日本汽車銷售數據尚可，印度汽車銷售維持高位。2010年6月，汽車產銷量與上月基本持平，同比增速繼續回落。中國汽車銷量3季度可能延續逐月回落的勢頭，而汽車庫存已經處于正常偏上的水平，一些汽車生產商已經開始主動減產。隨著節能汽車補貼、購置稅政策以及季節性因素的影響，汽車銷量可能在4季度開始回升，全年汽車銷量超過1600萬輛的可能性很大，高于年初1500萬輛的普遍的市場預期。
雖然數據顯示中國輪胎產量和出口量狀況仍然較好，海外市場需求受前期金融市場動蕩的影響也不明顯，但是現在中國輪胎企業輪胎庫存較高，輪胎企業開工率已經明顯下滑，工廠放假增多，后期中國天膠需求增速可能階段性放緩。4、5月份中國天膠進口量大幅下滑，但是6月份進口量回升，7月份進口量也可能有所增加，這將緩解中國天膠存量的相對緊張的狀況。
金融屬性主導膠價波動
滬膠持倉量巨幅增加，這使得庫存實盤比驟然增加，并已經超過了金融危機之前的水平。這一方面源自于庫存水平的階段性偏低，也由于大量金融資本對中國宏觀經濟走勢看法的巨大分歧。但無論怎樣，畸高的庫存實盤比反映了滬膠產業資本相對弱勢，滬膠波動更多的由金融屬性主導。產業資本看跌膠價從而在前期控制采購，使得流通和下游各環節天膠庫存并不多。中國青島保稅區庫存約有3萬噸左右，但隨著國內膠價倒掛狀況的消失，后期到貨量增加可能使庫存止跌。
謹慎對待漲勢
膠市內部價差雖有修復，但仍存在扭曲。從RSS3與STR20的價差關系來看，RSS3價格已經開始回落，兩者價差已經開始收縮，但尚存收縮空間，這仍對RSS3形成利空影響，外盤膠價的壓力仍然較大。另外，更多受供應方主導的泰國原料膠價格已在7月下旬出現一波明顯的跌勢，反映生產量已經逐步開始放大。
滬膠打破原來的震蕩區間之后，遠月價格逐步同近月價格形成平水，并逐步向升水格局轉變。若出現遠月升水結構，則在對經濟形勢難言樂觀和現貨資源不斷增多的情況下，交易所庫存必然將隨之增加，而套保賣盤也會逐步增多。從天膠和合成膠的價差來看，由于合成膠供應相對充裕，價格持續承壓，天膠價格上漲之后，兩者價差在高位的基礎上進一步拉大而創新高，兩者價差已經嚴重扭曲，由此也限制了天膠期價的上行空間。
因此，滬膠波段上漲態勢雖已確立，但仍應謹慎對待。操作上，激進投資者可以背靠滬23000元/噸輕倉做多，25000元/噸以上應擇機減倉或離場，并尋找中線空單的介入機會。