雖然總收益增幅超過七成，作為中石化傳統強項的煉油板塊的收益卻大幅縮水，而相對弱勢的勘探及開采卻在半年內收入同比增加近３倍，一增一降之間中石化做大上游勘探開采的意圖愈發明顯。
此消彼長
上游勘探開采對中石化錢袋子的貢獻越來越大。
中國石化股份有限公司（下稱中石化）周一公布的２０１０年半年報顯示，上半年營業額及其他經營收入同比增長７５．４％，其中勘探及開采事業部實現經營收益人民幣２２０億元同比增加２９９．７％；煉油事業部實現經營收益人民幣５７億元，同比降低７１．４％。這意味著勘探及開采板塊給中石化帶來的直接收益已超過煉油和賣油的收益之和。
短板為何突然突然變成長板？中石化方面稱，勘探開發收入的大幅增加主要是天然氣產量的大幅增加和原油價格上漲。但本報記者發現，上述幾個因素中，天然氣的大幅增產對其勘探及開采營業收入的促進作用最明顯。
相比之下，中石化的傳統強項煉油和營銷及分銷板塊的貢獻力明顯偏弱，煉油板塊拖累了中石化的錢袋子。
北京正略鈞策管理咨詢公司合伙人梁瑞芳在接受本報記者采訪時指出，由于中石化的原油很大一部分需要從國外進口，國際原油價格與國內原油價格已經形成一個即時的聯動機制，但國內成品油的價格調整卻與國際油價變動有２２天的窗口期，兩者并不是同時變化，這是煉油板塊收益率偏低的重要原因。
但中國能源網ＣＥＯ韓曉平卻認為，中石化煉油收益大幅下降不應當歸因于國內的成品油價格形成機制，他向記者強調，改變中石化煉油業務收益率偏低的現狀，應當開放市場，引入競爭。
發力上游
綁在中石化錢袋子上的繩索或將在不久放開。中石化財務總監王新華周一在業績記者會上透露，發改委正在對成品油價格形成機制進行檢訂，將逐步走向市場化。
如果成品油價格調整周期縮短，中石化的煉油板塊將因此受益。但在梁瑞芳看來，這或許是中石化為了提振股東信心釋放出來的消息。“中石化肯定會積極推動成品油價格形成機制改革，但在最終的方案公布之前還很難判斷是否能對中石化形成實質性的利好。”她說。
中石化股份有限公司董事長蘇樹林在周一舉行的中期業績發布會上透露，公司在新疆塔里木盆地、四川東南以及四川西部等地區油氣勘探都有新的發現。這些新發現中還有不少處在勘探開發過程中，等到形成實際產能后，天然氣產量將繼續增加。蘇樹林稱，將利用未來三年時間改善公司的劣勢，其中上游的業務將是下一步發展的重點。