而從CFTC的基金持倉(cāng)走勢(shì)看，8月初基金持續(xù)增持多單，凈多持倉(cāng)一度接近62000千桶；下旬，基金空單逐步增加，凈多持倉(cāng)有所回落。截至8月24日當(dāng)周，原油總持倉(cāng)1246784千桶，凈多為36145千桶。基金多空均較7月份有所增加，原油將維持震蕩走勢(shì)。
圖為原油CFTC基金持倉(cāng)走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)放緩跡象、美國(guó)原油及成品油庫(kù)存偏高、美元出現(xiàn)反彈等因素對(duì)原油構(gòu)成壓制。但由于當(dāng)前身處颶風(fēng)頻發(fā)季，原油價(jià)格下跌空間仍將受限，持續(xù)走低可能性不大。預(yù)計(jì)原油在70美元/桶關(guān)口有較強(qiáng)支撐，9月份原油的運(yùn)行區(qū)間料將在70—85美元/桶之間。
3、上游原料走勢(shì)
8月份以來，雖然原油出現(xiàn)大幅回落，但PTA產(chǎn)業(yè)鏈上游原料的價(jià)格仍保持較為堅(jiān)挺。亞洲石腦油的價(jià)格自7月底的658美元漲至661美元，漲3美元；混合二甲苯的價(jià)格從782美元漲至807美元，上漲了25美元。對(duì)二甲苯的價(jià)格從878美元漲至934美元，每噸上漲了56美元。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，截止8月26日，石腦油、混合二甲苯、對(duì)二甲苯的利潤(rùn)空間回升至80、98、14美元一線；原油的明顯回落使得石腦油以及MX利潤(rùn)回升，PX利潤(rùn)保持低位，使得PX價(jià)格下調(diào)空間受限。后市若原油出現(xiàn)反彈，將繼續(xù)推動(dòng)整體價(jià)格上行，總體上PTA產(chǎn)業(yè)鏈上游原料價(jià)格仍是易漲難跌。
圖為PTA上游原料價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
4、PTA現(xiàn)貨
8月份，揚(yáng)子、翔鷺等主流裝置均有安排停車檢修的動(dòng)作，加之前期臺(tái)化、蓬威以及近期的逸盛大化也均有故障出現(xiàn)，PTA裝置的開工率逐步回落，截至8月26日，PTA裝置的開工率回落至71%。這也使得PTA供應(yīng)商整體庫(kù)存壓力普遍不大，部分甚至仍然處在負(fù)庫(kù)存的狀態(tài)。合同貨方面，翔鷺石化出臺(tái)8月PTA合同結(jié)價(jià)在7500元/噸水平，9月報(bào)價(jià)在7600元/噸。隨后逸盛石化、遠(yuǎn)東石化也陸續(xù)在7500元/噸價(jià)位出臺(tái)。盡管多數(shù)聚酯企業(yè)期望結(jié)算價(jià)能在7450元/噸附近展開，但由于裝置檢修開工率下滑也使得PTA的市場(chǎng)供需基本面相對(duì)偏強(qiáng)，PTA合同價(jià)得于高結(jié)，PTA生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)保持在較高水平。預(yù)計(jì)9-10月，亞洲有多套PTA工廠計(jì)劃停車檢修，包括揚(yáng)子石化130萬噸/年的三條生產(chǎn)線、翔鷺石化150萬噸/年的裝置、印度IOC公司55萬噸/年的裝置、韓國(guó)KP化工55萬噸/年的3號(hào)裝置、寧波臺(tái)化60萬噸/年裝置。
此外，盡管近期聚酯企業(yè)因下游限電等因素影響，產(chǎn)銷形勢(shì)出現(xiàn)明顯回落，但實(shí)際聚酯環(huán)節(jié)受到限電的實(shí)質(zhì)性影響仍然有限，對(duì)PTA的需求也未出現(xiàn)明顯回落，加之市場(chǎng)對(duì)9-10月前后一部分新聚酯裝置投產(chǎn)后，對(duì)PTA需求的增加存在預(yù)期，因此盡管下游負(fù)面消息繼續(xù)擴(kuò)散，但原料環(huán)節(jié)特別是PTA市場(chǎng)供應(yīng)商姿態(tài)仍然較為強(qiáng)勢(shì)。
圖為PTA價(jià)格與利潤(rùn)對(duì)比走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
5、下游市場(chǎng)
(1)、滌綸長(zhǎng)絲
進(jìn)入8月中旬以來，下游各主要織造基地織機(jī)開機(jī)率受限電因素影響，浙江地區(qū)部分主流工廠加彈機(jī)負(fù)荷有降低10-20%，整體加彈工廠開機(jī)率降低至7成附近；切片紡工廠開機(jī)率降低至60%；江浙織機(jī)開機(jī)率降低至65%左右，原料庫(kù)存不多，隨需采購(gòu)為主，織造工廠布庫(kù)存略有增加，生產(chǎn)利潤(rùn)空間一般；下游加彈、經(jīng)編機(jī)、圓機(jī)、織機(jī)9月初新訂單持續(xù)性需求尚可，但生產(chǎn)操作空間不大；輕紡城成交量降低至400-450萬米之間，終端需求面運(yùn)行正常。福建、廣東圓機(jī)經(jīng)編開機(jī)維持在45%附近，需求量一般，生產(chǎn)情況淡季明顯；太倉(cāng)璜涇加彈機(jī)開七停二，常熟地區(qū)加彈機(jī)開四停三。
目前下游企業(yè)采購(gòu)仍然十分謹(jǐn)慎，缺乏購(gòu)買力支持滌絲行情并不樂觀，受限電因素影響，下游織造開機(jī)率不足，化纖紡絲廠滌絲庫(kù)存壓力逐漸上升，接下來紡絲化纖廠仍以出貨跑量以為主。短期來看，下游市場(chǎng)的信心恢復(fù)，以及實(shí)際需求的回升，仍需要一段時(shí)間加以確認(rèn)。
圖為滌綸POY150D與PTA走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）