一、8 月宏觀影響因素
宏觀經濟的發展促進新一輪上升周期。
9月1日美國供應管理學會(ISM)的數據顯示，8月份美國制造業PMI 由7月份的55.5升至56.3，一改此前幾個月連續下滑的勢頭，并大大超過了分析師此前預計的53的水平。此外，各項分類數據表現良好，其中就業與生產指數分別達到了60.4和59.9，均較之前的58.6和57出現明顯增長。與此同時同時，中國公布的8月PMI，顯示中國經濟回落態勢較預期理想，第三季度乃至全年的經濟增長初步實現全年目標。中美制造業均出現了止跌回升趨勢，在中美這兩個最受關注的經濟體情況轉好的情況下，投資者對經濟“二次探底”的憂慮減退，全球股市迎來大漲。此番出臺的經濟數據對市場的影響難以評估，但從目前來看短期市場仍對支持上漲的因素相對敏感。
由于國內全年經濟增長目標基本可落實，隨著經濟結構調整政策陸續出臺，國內宏觀經濟逐步進入新一輪上升周期的概率上升，可能刺激市場中期運行格局轉為向上。
二、行情成因分析
8月份PTA 整體呈現橫盤整理，從整體上來看目前現貨價格處于歷史低位，經過上半年的跌勢，多數貿易商在經歷的慘痛的教訓之后，只剩下耐心等待行情的進一步明確而后再行介入，因此，一旦市場止跌方向明朗，下游進入的補貨增多將直接導致價格推高。經歷了上半年全球經濟二次探底的陰霾之后，下半年宏觀經濟股市等出現了階段行的底部，呈現筑底回升局面，商品期貨整體表現出較強的金融屬性，PTA、MEG 市場隨著資金關注而回升。由于今年全球自然災難相對較多，農產品價格指數及“菜籃子”產品批發價格指數不斷刷新紀錄，市場對當前中國的通脹預期正在增強。特別是美聯儲8月10日決定將所持抵押證券的到期回籠資金重新投入用于購買美國長期國債，形成了美聯儲將重啟寬松貨幣政策的市場預期。在經濟增速放緩背景下，市場普遍預計宏觀政策將有所放松，并進一步推高通脹預期，進一步加劇了未來商品期價的上行預期。
下游節能減排PK 節前提前補貨
下游方面受限電限產的影響，使得對上游產品的需求出現下降，對PTA、MEG 市場的購買力度也減弱，目前下游織造也均實施開四停三或開三停一的政策；太倉加彈廠實施開七停二等政策。而污染等比較嚴重的印染企業力度更是加強。雖目前聚酯產品庫存相對來說不高，但9月份隨著江蘇限電實施力度的加大，下游中小企業的限電政策對于中上游的具體影響還需時間的確認，但限電措施對于聚酯工廠的心態影響以及負荷實質性降低是必然的。從而由于限電帶來供需矛盾進一步悲觀的預期在一定程度上可能阻礙行情進一步發展。
與以上利空較為鮮明的對比就是， PTA 工廠近期的檢修較多及國慶節之前可能的備貨形成的利多。一來由于今年中秋和國慶雙節疊加的超長假期的影響，或許此輪提前備貨行情將在月初開始逐漸顯現。下游聚酯工廠對于前期期貨的區間震蕩格局較為迷茫，但由于對后市抱有樂觀情緒而不敢過度看空，二來時間已經臨近金九銀十旺季行情，工廠也期待限電結束之后將迎來需求的爆發。在經歷了8月份期價的徘徊，震蕩和上下兩難的形態之后。9月份市場調整的方向將會較多的受旺季行情的影響呈現易漲難跌的局面。
1.PTA 期貨價格走勢
目前期價橫盤震蕩，去年同期期價由于上游原料產能過剩的原因波動較為明顯，今年基本面因素較去年略微平和，目前期價處于金九銀十分界點。
PTA主力合約走勢
圖為PTA主力合約走勢圖。（圖片來源：魯證期貨）
2.PTA 產業鏈負荷
由于季節性檢修等原因，進入8 月下旬PTA 開工率有明顯回落，同時由于江浙節能減排等措施影響，織造行業也多降低開工率。
圖為產業鏈負荷走勢圖。（圖片來源：魯證期貨）