受到市場傳聞打壓，9月上旬滬膠領跌商品市場，但受到基本面的強勢支撐，滬膠強勢未變。在即將到來的10月份里，多空交織下的天膠市場將面臨高位震蕩。
消費國低庫存
中國、日本等天膠主要消費國低庫存的狀況為期膠市場上漲提供了動力。
今年年初，由于天膠產(chǎn)量不如預期，國際現(xiàn)貨價格居高不下，導致國內貿易商進口天膠的積極性不高，1-8月份的我國天膠累計進口量與去年同期持平，但是國內汽車銷量累計增長為39.35%，且8月份國內汽車銷售提前迎來旺季，車市4月份以來的萎靡情緒好轉，因此今年國內汽車銷售對天膠走勢應屬利多因素。進口量的不增長與下游消費的強勢上漲導致了國內目前天膠庫存的萎靡。上海期貨交易所的天膠庫存仍不足3萬噸。日本同樣面臨庫存偏緊的壓力，原因基本相似：上半年進口量偏低，以及汽車工業(yè)的強勁發(fā)展共同造成了目前低庫存的狀態(tài)。
天膠主要消費國的低庫存有效地支撐了現(xiàn)貨市場的強勁，后期隨著中國停割期的到來，必將加大在國外進口天膠的數(shù)量，國際天膠價格易漲難跌局面未變，現(xiàn)貨價格堅挺將支撐期貨市場的上漲。但國內現(xiàn)貨市場并非高枕無憂，今年4月份國家拋儲時全乳膠的價格為25500-25800元/噸，而目前國內全乳膠價格維持在26000元/噸附近，如后市一直上漲，不排除國家會繼續(xù)拋儲，穩(wěn)定天膠價格。屆時或將會對市場產(chǎn)生較大的沖擊，形成短暫的急跌行情。
長期走高有隱憂
中國拋儲成為膠市短暫利空，而歐美車市的快速下滑以及天膠后續(xù)供應逐漸增加將成為阻礙膠市長期走高的隱憂。
在歐洲汽車振興政策退市后，歐洲車市大幅下挫，美國車市復蘇緩慢。在這種情況下，上半年發(fā)展中國家汽車市場的增長幅度彌補了歐美國家汽車市場下挫幅度，有效地成為天然橡膠期貨價格上漲的中堅支撐力量。但7、8月份以來，歐美國家汽車銷售下滑愈加厲害。歐洲從往年月均125萬輛左右下滑到今年的75萬輛，美國的汽車月均銷售量也從往年的月均130萬輛下滑到今年的月均64萬輛。隨著歐美車市下滑的越來越厲害，發(fā)展中國家的汽車增長恐怕難以繼續(xù)彌補歐美國家的下挫幅度。
割膠旺季的來臨將緩解目前天膠供需偏緊的局面。截止到8月份，全球天然橡膠產(chǎn)量累計增長6.9%，而9月份以后天然橡膠生產(chǎn)國將迎來新一輪的生產(chǎn)旺季，因此今年國際天膠產(chǎn)量將保持6%的增長速度。從今年車市看，國際車市銷售累計增長率以2-3%的速度下滑，因此截止到2010年年底，全球汽車銷售累計增長率預計為5%左右。受到雙方面因素影響，年底國際市場上天膠供不應求的局面將得到緩解。
總體看，基本面逐漸顯現(xiàn)的利空因素將對天膠向上空間形成打壓。但受到后續(xù)中、日等天膠需求國的采購支撐，強勢格局仍未改變。10月份天膠市場將面臨下有支撐上有壓力的矛盾局面，維持高位震蕩。