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　　服務橡膠產業鏈的措施與方法
　　中大期貨始終重視橡膠產業鏈客戶的個性化需求，為更好地服務于產業鏈客戶，公司專門成立了橡膠事業部，為客戶打造全方面服務，力爭打造具有全國知名品牌的橡膠產業專業服務隊伍。
　　為有效地服務于產業鏈客戶，公司以橡膠事業部為主體，加強服務團隊建設。分別從研發、交割與物流、財務、信息、數據等方面入手，在研發上要求貼近客戶需求，以滿足客戶需求為己任。在商品金融化的大環境下，公司研發人員從宏觀著眼，從整個橡膠產業鏈入手，加強投資、套保策略和程序化交易研究。在交割和物流環節有專人深入各個交割庫及產區，一方面搜集第一手市場信息，另一方面確�？蛻舻慕桓铐槙尺M行。對于不同類型的客戶，公司提供數據及信息定制，彰顯“客戶至上”的服務理念。
　　在對產業鏈客戶服務的過程中，公司對傳統保值理念進行了創新突破。以往的保值理念主要強調對企業進銷貨的階段性流程進行對沖操作，但隨著市場環境的變化以及企業經營對風險管理要求的提高，期貨公司應該對產業服務的理念進行不斷創新。在對企業的服務實踐中我們發現，期貨除了傳統保值操作的功能外，還應該發揮風險預警的作用，在保值的具體方式上采用動態保值理念和技術、對經營的多個環節利用期貨進行經營風險控制、發揮期貨的定價功能等。
　　在對天膠產業鏈企業服務的方式上公司也是不斷創新。在開發和服務企業的過程中，除了提供橡膠本身的行情、信息等資訊服務外，還提供對宏觀大方向以及產業大趨勢的研發服務；在服務形式上，以高峰論壇、組織企業調研等方式，為產業鏈企業提供交流平臺；整合公司資源，向企業提供整體服務，比如風控部門提供風險機制設計、交易軟件定制、有針對性的財務培訓、程序化交易定制等。
　　目前中大期貨的橡膠產業客戶包括橡膠種植、乳膠生產、橡膠貿易和橡膠制品企業，為客戶提供的服務包括交割、套期保值、個性化定制服務等，與國內許多大中型橡膠企業建立了良好的關系，利用“期貨的規避風險功能”，以期貨的獨特視野服務于國內橡膠企業。
　　在對產業鏈各個環節企業的服務中，公司認識到，在企業套期保值交易中制定合理方案和操作步驟的重要性遠遠大于對行情的判斷。對于橡膠產業鏈的上游生產種植企業、下游的消費企業以及中游的貿易企業，公司分別提供了不同的套期保值思路，在實際操作中取得了很好的效果。
　　對天膠生產企業的套期保值服務
　　天然橡膠生產企業的最大風險在于價格下跌，所以在期貨市場上應該尋找合適的價格進行賣出保值。一個企業的套期保值要想獲得成功，必須遵循套期保值原則，不能存在投機心理，時刻牢記：交易方向相反原則、商品種類相同或相近原則、商品數量相等原則。
　　假設某天然橡膠種植園進行的主要經營活動是種植、割膠、初級加工以及銷售，當然很多種植園還存在著外購天然橡膠進行銷售的經營情況(此部分相當于貿易企業)，但不管是否存在外購情況，其主體經營活動都是以銷售為主。正常情況下，一年或幾年內，只要氣候和環境不發生大的變化，企業的天然橡膠產出量是相對固定的。企業主要就是擔心價格下跌，依靠行情判斷進行銷售準確率不高，所以參與期貨保值就顯得意義重大。
　　第一，按照企業經營狀況預測各月的產出量和銷售量。主要是預測產出量，因為銷售量預測比較難，并且也不重要，銷售量需要根據實際情況進行調整，行情看好的時候可能要擴大庫存，行情看淡的時候可能要把庫存盡量減小。生產量只要不是遇上極端氣候，基本上可以測算出來，按照割膠期和割膠計劃，還要明確到各月的產出量。每個月產出量的大小直接導致了當月庫存量的大小，加上前期庫存，構成總庫存量。企業可以將套保的量分成兩部分：一是對現有庫存量進行保值(實際庫存)；二是對以后預計產出量進行保值(預計庫存)。
　　實際庫存=當月產膠量+原有庫存量，其中的“實際庫存”非常重要，直接體現了截至當月的實際可用庫存量。
　　預計庫存=今后三個月的產出量。選擇預計今后三個月的產出量有一定的必要性，因為對預計庫存進行套保，必然涉及行情預測，而天然橡膠的行情真正持續三個月以上的狀況極少出現，主要的漲跌趨勢不會超過三個月，而且三個月之內企業的產膠量預測也相對更加準確。
　　第二，進行滾動賣期保值操作。以上提到“實際庫存”和“預計庫存”兩個概念，前者表示已經存在的需要重點套保的天然橡膠量，后者表示將來三個月要產出的天然橡膠量；前者是肯定要賣出保值的，后者是否套保，多少比例套保，更依賴于行情判斷。
　　假設某企業截至當月實際庫存2000噸，此后三個月預計庫存3000噸，套期保值建倉可分兩步操作：核算企業的經營成本，判斷按期貨當前價位銷售，企業是否有滿意利潤，若利潤合理，則對2000噸實際庫存在期貨市場上一次性賣出；若不合適，則此時很可能面臨熊市行情，市場走低，企業可在期貨市場按技術分析手段逐步逢高賣出。對三個月預計庫存，可按不同交割月在期貨上進行賣出操作。如果行情看漲，遠月升水，則在核算成本合適的情況下直接建倉；若行情看跌，遠月貼水，則遠月可尋找反彈價位建倉。采用滾動操作法進行平倉操作，即每售出一批貨，庫存減少，同時在期貨市場平倉；同樣，有新貨入庫也同時進行賣出建倉操作。
　　以上方法針對庫存進行，避免了天膠價格下跌對于庫存價值下跌的影響。其優點主要在于重點依靠企業產量預測而進行，因為企業容易預測產量而難以預測銷售量；在建倉時，只要價位合適就能保證企業具有比較穩定的利潤率，而不必過多依賴行情預測；銷貨時即是空單平倉之時，容易核算每一筆期貨操作的盈虧及相對應庫存現貨的保值效果。其缺點在于，初始建倉的時機選擇關乎整體保值效果，因為初始賣出建倉的實質就是建立一個虛擬的反向對沖庫存，只有在盡量高的價位建立空頭部位，才能保證企業在相對長的時間內有比較大的盈利優勢。后續空單建倉也存在困難，因為天膠產量是根據割膠量而定的，即使價格下跌，至少短期內也存在有新貨供應即庫存增加的情況，而此時新建空單就顯得比較“尷尬”。