核心提示：11月7日，中海油宣布終止從BP收購阿根廷第二大油氣生產(chǎn)商泛美能源公司60%權(quán)益的交易。此次交易的失敗意味著，中方在阿根廷最大投資、BP能回收到的最大一筆資金悉數(shù)成為泡影。受交易失敗影響，當(dāng)天中海油股價(jià)應(yīng)聲下跌，投行也紛紛下調(diào)中海油的盈利預(yù)期。
歷經(jīng)近一年的“長跑”，中海油下屬合資公司收購英國石油公司（BP）阿根廷資產(chǎn)的交易終告失敗。值得關(guān)注的是，在這一年間，BP受益于國際油價(jià)上漲，逐步從墨西哥灣漏油事故的困境中走出，因此交易的失敗其實(shí)早在業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料之中。聯(lián)想到當(dāng)初中鋁收購力拓也是因拖延時間過長、收購的各種有利因素變化而失敗，專家提醒：中企在海外并購中要注意掌控節(jié)奏。
>>事件 中海油收購BP資產(chǎn)失敗
昨天，中海油宣布，下屬合資企業(yè)Bridas已經(jīng)終止了從BP收購阿根廷第二大油氣生產(chǎn)商泛美能源公司60%權(quán)益的交易。泛美能源是阿根廷第二大石油與天然氣生產(chǎn)商、第一大原油出口商。
2010年3月，中海油下屬中海油國際有限公司斥資31億美元，收購阿根廷布里達(dá)斯能源控股有限公司（BEH）全資子公司Bridas50%的股權(quán)，使Bridas成為一家合資公司，該合資公司已經(jīng)持有泛美能源40%的股權(quán)。同年11月28日，Bridas與BP簽署協(xié)議，以約70.6億美元的價(jià)格收購BP持有的泛美能源60%權(quán)益。
此次交易的失敗意味著，中方在阿根廷最大投資、BP能回收到的最大一筆資金悉數(shù)成為泡影。據(jù)悉，BP是為籌措墨西哥灣漏油事件導(dǎo)致的巨額賠償資金而出售上述資產(chǎn)的，而這一投資則是中方首次介入BP在全球的出售資產(chǎn)行動。
>>探因 當(dāng)事雙方各執(zhí)一詞
這一雙贏的交易為何會以失敗告終？昨天，BP在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱：“在交易關(guān)閉前，我們的進(jìn)程就已經(jīng)被屢次拖延，Bridas此前一直沒有獲得阿根廷反壟斷部門和中國監(jiān)管層的批復(fù)。按照條款，應(yīng)該由Bridas負(fù)責(zé)獲得有關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。”
BP稱，由于Bridas決定終止交易，BP將不再與其就本次交易進(jìn)行討論。交易失敗后，BP將償還Bridas此前支付的35億美元定金，并另外向Bridas支付7億美元作為補(bǔ)償。BP稱，支付上述款項(xiàng)不會影響B(tài)P的資本負(fù)債水平。
BP還在聲明中稱，泛美能源是很好的資產(chǎn)，公司“高興地看到再次獲得這些寶貴資產(chǎn)的長期所有權(quán)”，目前公司資金實(shí)力及國際貿(mào)易環(huán)境均有改善，目前的資產(chǎn)剝離計(jì)劃側(cè)重于出售非戰(zhàn)略性資產(chǎn)。據(jù)了解，截至今年9月底，BP持有現(xiàn)金18億美元。
不過，Bridas并不認(rèn)可BP的說法。Bridas在其發(fā)布的聲明中稱，阿根廷和中國政府一直在積極推進(jìn)這一收購。公司決定終止談判，一方面是出于法律原因，另一方面是因?yàn)椴徽J(rèn)可BP在交易中的一些做法。
Bridas沒有具體言明不認(rèn)可BP的哪些做法。不過有知情人士透露，BP在后期交易中積極性不大。由于去年收購協(xié)議達(dá)成時，BP身陷墨西哥灣漏油事件的索賠漩渦，不得不出售資產(chǎn)籌措資金，使得收購價(jià)格較低，而目前逐步走出困境的BP已沒有強(qiáng)烈的意愿繼續(xù)推動交易。此前，BP首席執(zhí)行官BobDudley也聲稱，泛美能源不是BP非常渴望出售的資產(chǎn)，而且去年出售協(xié)議訂立時油價(jià)要比現(xiàn)在低很多；BP雖然仍希望完成這一交易，但即使完不成也不要緊。
據(jù)中銀國際分析師劉志成介紹，粗略計(jì)算，Bridas對泛美能源的收購作價(jià)為9.1美元/桶油當(dāng)量，這一作價(jià)低于中海油成立合資公司Bridas時10.6美元/桶油當(dāng)量的作價(jià)水平。而從國際油價(jià)看，去年11月28日，紐約油價(jià)和倫敦油價(jià)分別在85、87美元/桶左右，而今年11月4日則分別漲至94、112美元/桶左右。
>>影響 中海油股價(jià)應(yīng)聲下跌
交易失敗會否打亂中海油在拉丁美洲的戰(zhàn)略部署？對此，中海油方面昨天表示不會。中海油首席執(zhí)行官楊華稱：“從股東利益最大化出發(fā)，此前我們很愿意通過該交易加強(qiáng)與BEH的合作并進(jìn)一步擴(kuò)展公司在阿根廷的業(yè)務(wù)。未來，中海油將繼續(xù)尋找能為公司長期及短期發(fā)展創(chuàng)造價(jià)值的海外機(jī)會。”記者了解到，交易終止后，Bridas將按照原來的合作管理模式，繼續(xù)保持其在泛美能源的股份。
不過，昨天中海油股價(jià)上午大跌近4%，到下午收盤時跌2.23%。投行也紛紛下調(diào)中海油的盈利預(yù)期，其中高盛發(fā)布報(bào)告稱，泛美能源在南美有不少石油、天然氣勘探生產(chǎn)活動，收購將使中海油在拉丁美洲的石油及天然氣資產(chǎn)顯著增加。然而，由于交易告吹，高盛分別將中海油2012年及2013年每股盈利預(yù)測下調(diào)2%及4%。
專家點(diǎn)評 海外收購須掌控節(jié)奏
中國國際問題研究所研究員、能源戰(zhàn)略專家夏義善昨日在接受記者采訪時表示，包括阿根廷在內(nèi)的拉美地區(qū)各國與我國關(guān)系友好，我國在當(dāng)?shù)氐耐顿Y不太可能遇到政治障礙。根據(jù)其多年觀察，在我國能源企業(yè)海外收購的失敗案例中，原因雖有政治因素，但更多的還是商業(yè)因素。安永全球礦業(yè)和金屬行業(yè)主管合伙人麥克·艾烈特也表示，如果海外收購?fù)涎訒r間過長，往往會面臨更多的變動因素。眾所周知，中鋁對力拓的投資正是因?yàn)橥涎訒r間過長導(dǎo)致收購失敗。
夏義善表示，我國的石油對外依存度不斷提高，需要大量進(jìn)口石油天然氣資源，進(jìn)口有兩個途徑：貿(mào)易油和份額油。從能源安全角度考慮，取得海外區(qū)塊自己開采、拿到份額油是相對安全的。與非洲和中東相比，拉美是比較穩(wěn)定的地區(qū)，各國政府與我國政府關(guān)系友好，所以中國能源企業(yè)不會因?yàn)榇舜问《艞壴谠摰貐^(qū)的拓展。