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　　春節(jié)過后，PTA市場在通脹預期和緊縮政策的博弈下進入階段性調整期。在節(jié)后短短半個月內，商品市場經(jīng)歷了一次加息和一次上調存款準備金率，PTA期價也在上調存款準備金率的前夕跌破了12000元的心理關口。考慮到目前依然嚴峻的通脹壓力，上半年緊縮政策的出臺仍將非常頻繁，商品市場的波動也將加劇，但仍將難以阻擋PTA市場的復蘇之路。元宵節(jié)過后，現(xiàn)貨市場從節(jié)日休假的狀態(tài)中逐步開始恢復，而隨著市場需求的啟動，后市行情可期。
　　首先，成本堅挺推高PTA價格重心。對于既是大宗商品“領頭羊”，又與宏觀經(jīng)濟息息相關的原油而言，在過去一年里，國際原油價格大多數(shù)時間維持在70-85美元/桶間強勢振蕩。70美元成為原油的底部強支撐毋庸置疑，這主要是由美元全球泛濫、生產成本持續(xù)上漲，以及寬松貨幣引發(fā)的通貨膨脹等諸多因素造成的。2010年12月開始，國際原油開始呈現(xiàn)強勢上揚的態(tài)勢，雖然近期波動比較大，但是整體上行趨勢沒有改變。權威機構預計，原油在2011年整體或將維持在80-120美元區(qū)間振蕩。對于PTA的直接上游產品市場供應依然趨緊，亞洲數(shù)套生產裝置意外停車導致地區(qū)供求平衡明顯偏緊，本周，亞洲現(xiàn)貨PX市場繼續(xù)保持堅挺向上的態(tài)勢，供應商信心十足，因為短期來看供求平衡繼續(xù)向賣方傾斜。原油及對二甲苯重心上移對于PTA將起到有力的引領和成本支撐作用。
　　其次，終端需求仍將穩(wěn)步回升。通常陰歷正月十五標志著中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)的結束，大量農民工將陸續(xù)返城，終端織造及加彈企業(yè)的開工將逐漸恢復，據(jù)卓創(chuàng)了解，目前江浙主要織造基地開機逐步恢復，海寧等地經(jīng)編恢復至9成以上，吳江盛澤及周邊噴水7-8成，蕭紹圓機相對遲緩5成附近。目前來看，下游逐漸恢復中，但中間產品聚酯切片、滌絲及直紡滌短產品庫存依然維持在15天或以上的較高水平，加之棉花繼續(xù)回落，價格基本保持穩(wěn)定或小漲。因此終端企業(yè)的開工提升對PTA市場起到一定的提振作用。
　　再次，上游廠家和貿易商心態(tài)尚可。春節(jié)過后，雖然下游需求啟動緩慢，但上游廠家在成本的支撐下開始陸續(xù)上調報價，2月15日，中石化上海銷售公司和北京銷售公司2011年2月份PX掛牌價格均上調500元/噸執(zhí)行12800元/噸，較1月份結算價格高出1100元/噸，并且2月份的結算價格敲定在13050元/噸，較1月份的結算價格高出1300元/噸。隨后，亞洲幾大供應商陸續(xù)高姿態(tài)出臺3月亞洲合同倡導價意向在1730美元/噸和1750美元/噸，較2月ACP高出110美元/噸和130美元/噸，于是市場再度出現(xiàn)了上游廠家提價和貿易商捂貨惜售的情況。目前亞洲PX FOB韓國小漲至1656-1658美元/噸，CFR中國至1675.5-1677.5美元/噸。
　　最后，短期棉花及外圍市場走低拖累PTA市場。由于棉花及其他商品持續(xù)走低，PTA明顯承壓，也對沖了近日原油上漲對PTA市場的提振作用。PTA技術形態(tài)惡化，外加國內外商品弱勢，雖然原油上漲提振，但在終端需求大幅啟動之前，PTA或將繼續(xù)受到大環(huán)境的影響，短期有繼續(xù)回落的可能，建議投資者多看少動，謹慎心態(tài)為主。
　　從上述分析可以看出，雖然目前PTA自身的供需面缺乏實質性亮點，下游工廠開工恢復以及聚酯工廠備貨期的啟動仍有待時日，并且密集的緊縮性政策加劇了市場的波動，但在通脹壓力未能有效緩解的情況下，原油及對二甲苯價格重心的上移、終端需求的逐步啟動以及市場商家的積極心態(tài)都為后市行情的好轉奠定了基礎，并且3-4月份部分PTA工廠的例行檢修即將開始，供應趨緊預期或將再次提上炒作日程，因此，短期PTA市場高位調整，中期仍將振蕩上行。