一季度子行業業績分化較為明顯。氟化工、聚氨酯原料、玻纖等子行業景氣提升，業績大幅增長；純堿價格在4Q10同比現在提高，業績大幅增長;化肥、化纖等子行業景氣平穩，業績增長不大。另外，金發科技(600143)、海利得(002206)、諾普信(002215)、江南高纖(600527)等成長型公司因經營改善，業績重回增長通道。
聚氨酯原料：己二酸、BDO價格上漲至歷史較高位置，預計天利高新(600339)1QEPS0.11元(同比增長294%);MDI價格溫和上行，尚未進入大幅上漲階段(景氣仍在積累，類似10年的氟化工和制冷劑)，預計1Q主營EPS約0.28元(yoy86%)。預測濱化股份(601678)1Q主營EPS約0.20元(若含投資收益約0.30元)。
氟化工：利潤從上游向下游轉移。春節后氟化工產業鏈價格全面上漲。10年氟化工行業利潤主要集中于原料甲烷氯化物;11年其它制冷劑R134a、R32、R125及含氟材料PTFE、PVDF等價格和利潤上行。作為制冷劑和中間體的R22毛利弱于其它產品，外購原料的R22毛利率仍然較低。巨化股份(600160)預告1QEPS約0.52元，預測三愛富(600636)1QEPS約0.62元。
玻纖：巨石1月宣布價格上調10%，預計中國玻纖(600176)1QEPS約0.10元(yoy157%)
化肥：化肥價格旺季不旺，預計華魯恒升(600426)EPS0.20元 (yoy33%，DMF價格上行)、湖北宜化(000422)EPS0.28元(yoy-11%)、鹽湖鉀肥(000792)EPS0.50元(合并報表，視結算銷量，約60-70萬噸)、云天化(600096)EPS0.10元(yoy-15%，1月尿素停車)。
化纖：預計煙臺氨綸(002254)EPS0.26元(yoy8%，芳綸銷售較好)、華峰氨綸(002064)EPS0.11元(yoy4%)、吉林化纖(000420)EPS0.05元。
純堿：三友化工(600409)預告EPS約0.18元(yoy283%)、山東海化(000822)預告EPS約0.10元(yoy346%)、雙環科技(000707)EPS0.06元(yoy6%)。
成長型公司：金發科技預告EPS約0.16元(銷量增長)，海利得EPS0.19元(yoy91%，銷量增長)，諾普信EPS0.18元(yoy51%，渠道恢復及銷量增長)，浙江龍盛(600352)EPS0.20元(yoy50%，含臨平項目)。
投資建議：
1、周期性行業中，部分聚氨酯原料(MDI、PO、DMF)及玻纖景氣仍在上行階段，(文章來源環球聚氨酯網)煙臺萬華 (600309)、華魯恒升、濱化股份、中國玻纖等仍然受益;氟化工R22及原料價格回落，但部分制冷劑及氟材料仍維持景氣高位，關注業績可能超預期的三愛富。
2、受市場風格影響，1季度成長型公司整體表現一般，但金發科技、海利得、諾普信、煙臺氨綸、久聯發展(002037)估值不高，成長空間仍然較大，建議增持。