玻璃纖維行業處于景氣上升周期
受全球金融危機的影響，玻纖下游需求減少，特別是國際玻纖市場大幅下滑。2008年下半年開始，國內玻纖行業發展進入低谷，相關企業面臨庫存積壓，多條生產線停產的困境。2009年，我國玻璃纖維及制品制造業出口交貨值同比下降28.5%，國內玻璃纖維紗出廠均價同比下降14.6%，玻璃纖維及制品制造行業利潤總額同比下降39.9%。另一方面，隨著國內玻纖需求的逐步釋放，外需回落造成的缺口得到了有效的填補，國內玻纖表觀消費量仍然保持增長的勢頭。
進入2010年以來，國內外需求均有明顯的回升，國內玻璃纖維紗產量以及玻璃纖維增強塑料制品產量均有較大增長，行業整體經營狀況進入快速恢復階段。截至2010年第四季度，我國玻璃纖維及制品制造行業主營業務收入達792.1億元，同比增長39.1%，玻璃纖維及制品制造行業利潤總額達59.0億元，同比大幅增長143.1%。
目前，隨著全球玻纖行業景氣度的回升，產品供應逐步趨緊，全球玻纖產品價格上調也成為了行業的共識。自2009年第四季度開始，全球主要玻纖企業紛紛提價。美國玻纖巨頭PPG公司宣布其所有玻璃纖維增強材料和紡紗產品在北美洲上調10%，漲價從2010年4月1日或合同規定生效。AGY公司2010年4月9日宣布提高無堿玻璃紗價格，漲價從2010年5月1日開始生效。美國GIBSON公司宣布從2010年7月1日起發送的所有玻璃纖維產品都將漲價，每磅漲價0.05至0.08美元，同時宣布對其合股無捻粗紗實行限量供應。2010年10月23日，PPG公司宣布提高北美地區所有玻璃纖維增強材料和特種紗產品的價格，2010年11月1日開始生效，或按合同許可，每磅提高15%。2010年12月6日，中國玻纖[26.49-2.39%]股份有限公司發布關于玻璃纖維產品提價的公告，公司控股子公司巨石集團有限公司決定從2011年1月1日起將玻璃纖維產品的出廠價格提高7%-12%。即使在各大公司相繼提價后，玻璃纖維目前的價格仍低于金融危機之前的水平，未來價格仍有進一步上漲的空間。
全球玻纖行業呈寡頭壟斷格局，因此產能擴張彈性較小。經濟危機以來，國內外玻璃纖維企業遭遇困境，被迫停產限產，據報道，歐洲停產比例高達50%以上。2010年，各玻纖企業先后恢復生產，但產能增速明顯放緩，預計2011年國內新增產能僅10余萬噸，而國外基本沒有新增生產線。考慮到玻纖行業整體需求復蘇，企業的積壓庫存基本消耗完畢，同時行業新增產能有限，2011年玻纖行業有望進入一個發展的黃金時期。
反傾銷稅影響小于預期
根據中國玻纖發布的公告顯示，2010年12月22日，歐盟委員會認定來自中國的有關玻璃纖維產品存有傾銷事實并因此對其境內同行業造成損害，將向中國玻纖生產企業的相關涉案產品征收稅率為13.8%的反傾銷稅，較初裁結果為征收43.6%的臨時反傾銷稅率大幅下調。根據歐盟反傾銷調查程序，尚需經過歐盟咨詢委員會和歐盟委員會委員投票表決，預計今年3月歐盟委員會將發布最終裁定結果。
土耳其和印度也對來自于中國的玻璃纖維產品發起反傾銷調查。據報道，土耳其政府認定從中國進口的玻璃纖維產品存有傾銷事實并因此對其國內產業造成損害，對部分中國玻璃[6.71-2.04%]纖維出口企業出口到土耳其的相關涉案產品征收23.75%的反傾銷稅，正式到期日為2015年12月31日。另外，印度調查當局認定從中國進口的玻璃纖維產品存有傾銷事實并因此對其國內產業造成損害，裁定對中國玻璃纖維出口企業出口到印度的相關涉案產品征收反傾銷稅，其中，向巨石集團生產并出口到印度的相關涉案產品征收的反傾銷稅的稅率為18.67%，正式到期日為2016年1月6日。由于國內對于土耳其及印度的玻纖產品出口有限，兩國對中國玻璃纖維出口企業征收反傾銷稅影響較小。
我們認為，反傾銷稅是一把“雙刃劍”，反傾銷稅的實施將使原材料上漲，對于國外的復合材料企業也是一個打擊。在目前我國內需向好的背景下，來自國外反傾銷的影響將很可能小于預期。