第一部分 本周期貨行情
自上周，PTA一直在蓄勢反彈，主力合約TA109上周五成功突破壓力線9700，周一小幅高開，借鄭棉的強勁走勢，反彈信心十足，站上20日均線，不過，在盤尾出現(xiàn)了多頭集中平倉，小幅收跌；周二TA109低開高收，受棉花強勁走勢的帶動以及午后大盤上行的力量，小幅走高，但就起本身來說，還是延續(xù)了前日的弱勢行情；周三TA109高開低走，弱勢再現(xiàn)，受棉花及大盤下行帶動，一路下滑；周四由于隔夜公布的美國經濟數(shù)據(jù)差于預期，希臘評級又遭下調，大家對經濟形勢好轉產生懷疑，隔夜外盤美原油大幅下跌，商品市場承壓，當日國內商品市場空頭氣氛較濃，PTA跳空低開，一路盤整；周五因前日商品價格大幅下跌，今天普遍展開反彈，但TA109上午走勢平和，午后突然強勢，持續(xù)拉漲，日內多空雙方均大幅增倉，但明顯空房增持更甚，還是一定程度上反應了PTA本身的弱勢。
圖1: 鄭州商品交易所PTA主力合約TA1109價格與持倉量變化趨勢
圖為鄭州商品交易所PTA主力合約TA1109價格與持倉量變化趨勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院）
第二部分 本周現(xiàn)貨行情
本周華東PTA現(xiàn)貨市場周內日價格先升后降，周初行情走堅，但周四有大幅下挫。下游聚酯滌絲產品庫存壓力較大，接盤意向低迷，終端面臨資金緊張，限電高峰等壓力，市場心態(tài)較顯謹慎，但硬性需求仍存在，高端價格有難度，本周報盤在9650-9800元/噸，工廠及貿易商現(xiàn)貨采購無意向，遞盤意向較低9550-9750元/噸，市場心態(tài)不佳，實盤大致9550-9750元/噸，工廠高端價格接盤意向少，實盤異常清淡。
圖2:本周PTA市場價格
圖為本周PTA市場價格表。（圖片來源：Wind,中期研究院）
圖3:PTA現(xiàn)貨市場價格走勢
圖為PTA現(xiàn)貨市場價格走勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院）
周五，PTA進口貨市場行情清淡，臺灣船貨及保稅貨報盤意向1220美元/噸，實盤大致1210美元/噸，韓國船貨及保稅貨報盤1210美元/噸，實盤大致1200美元/噸，貿易商入市遲疑，工廠多按需采購，加之臨近節(jié)日，市場采購意向清淡，實盤稀少。
第三部分 上下游分析
一、 上游情況
周五紐約商業(yè)交易所(NYMEX)7月份交割的輕質原油期貨價格小幅上漲，追回了周四的部分跌幅；美國原油期貨周一幾無變動，徘徊在上周創(chuàng)下的兩周高點附近，市場缺乏主要經濟數(shù)據(jù)，加上周一美國因陣亡將士紀念日休市，投資人買盤不活躍，同時，市場預期石油輸出國組織(OPEC)歐佩克12個成員國5月原油日產量預計環(huán)比將增11萬桶，至2890萬桶。隨著進入夏季駕車旺季，投資人亦關注最大石油消費國美國的需求情況；紐約原油期貨價格周二收盤上漲，原因是市場猜測歐元區(qū)的主權債務危機接近于得到解決，從而幫助推升了歐元兌美元匯率，美國石油協(xié)會(API)6月1日發(fā)布報告稱，截至5月27日一周原油庫存增加350萬桶，汽油庫存增加150萬桶，均多于預期，另ADP,ISM數(shù)據(jù)均不佳，美國就業(yè)市場依舊脆弱，投資者對此表示擔心，穆迪下調希臘主權債務評級與前景，令市場擔心歐洲主權債務危機可能卷土重來，都另美原油承壓，跌幅幾近吞噬前日漲幅；周五原油小幅回調，目前國際原油當前并未找到運行主線索，故整體走勢還是較為焦灼，市場上一方面對經濟展望前景擔憂，另一方面則是美元不斷貶值給予相關提振。兩種復雜心理相互制約，則是呈現(xiàn)出箱體震蕩行情。
圖4:國際原油價格走勢
圖為國際原油價格走勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院）
本周歐美市場PX價格基本保持穩(wěn)定，但在周五有明顯跌幅，亞洲市場FOB韓國和CFR中國先有小幅上漲，后有連續(xù)擴大的跌幅，在周四小幅上漲后周五繼續(xù)大跌。周五PX最新報價：歐洲FOB鹿特丹1538.00-1542.00美元/噸，跌5美元/噸，亞洲FOB韓國 1462.00-1464.00美元/噸，跌20美元/噸，亞洲 CFR中國1482.00-1484.00美元/噸， 跌20美元/噸，美國 FOB美國海灣1540.50-1545.50美元/噸，跌27美元/噸。
圖5:上游原料PX價格走勢
圖為上游原料PX價格走勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院）
二、 下游情況
本周江浙滌綸長絲市場穩(wěn)中有漲，庫存或價格偏低的FDY繼續(xù)上調，而POY及DTY則多數(shù)維持穩(wěn)定，部分工廠報價繼續(xù)上調，幅度在50-200元/噸不等。產銷維持良好態(tài)勢，化纖工廠庫存壓力緩解，POY庫存多在7-10天、FD庫存多10-15天，部分較低5-7天、DTY庫存15-20天，市場一直呈現(xiàn)產銷放量的狀態(tài)，化纖工廠庫存量已降至合理水平，而適銷規(guī)格供應更是偏緊。但經過周初連續(xù)走高之后，市場謹慎心態(tài)有所增多，傳統(tǒng)淡季需求疲弱的預期、用電高峰來臨限電政策加碼以及近期人民幣的快速升值等因素引起業(yè)者的擔憂。周末江浙滌綸長絲市場繼續(xù)上行，恒力、盛虹等小部分工廠報價繼續(xù)上調，幅度在50-300元/噸不等。但由于不確定因素較多，市場人士對于端午節(jié)后行情多持謹慎樂觀的態(tài)度。
本周江浙地區(qū)滌綸短纖市場觀望氣氛濃厚，化纖工廠報價持穩(wěn)，但實際成交價格較為混亂。實際成交有一定商談空間，純滌紗并未滌綸短纖價格的上行而出現(xiàn)放量，實際走貨情況仍較一般，市場價格基本維持，周末T32S主流報價18000元/噸，各地化纖廠報價多維持穩(wěn)定，半光1.4D*38mm市場主流報價12600-12800元/噸現(xiàn)款出廠，由于下游紗線表現(xiàn)一般，買家接盤較為謹慎，多以小單補貨為主。
圖6:PTA及其下游產品價格走勢
圖為PTA及其下游產品價格走勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院）
第四部分 后市展望
基本面上看，上游原油價格繞百美元上下波動，直接原材料PX，由于PTA檢修導致需求減弱，石腦油價格下跌拖累，市場價格有所下跌。PTA現(xiàn)貨市場交易持續(xù)清淡，資金緊張，市場態(tài)度謹慎。下游滌絲產銷逐步轉好，庫存壓力下降，滌綸短絲報價平穩(wěn)，滌綸長絲穩(wěn)中有漲。本周因裝置檢修開工率有所下降，各方面部分利好PTA市場，支撐了本周初PTA反彈持續(xù)，但周四因為原油價格走跌而下挫�？紤]到未來限電的影響，紡織市場的淡季，以及節(jié)后，隨著逸盛石化新產能的投產和檢修裝置的重新投產，PTA價格可能會適當承壓。技術上看，TA109在20日均線附近得到支持，上行阻力相對減少，但由于前期跳空缺口的壓力仍然存在，短期可能會有回彈反復，但弱勢仍舊。持倉方面，在小長假來臨前，多空卻均有大幅增倉，爭奪明顯，市場已經從前期的單邊行情向平衡轉移，當前多空因素交織，行情出現(xiàn)小幅反彈，但上方阻力仍然不小，大幅反彈的概率有限。建議投資者改變前期過度看空的思路，但也不要對反彈空間過度樂觀，可進一步關注20日均線的支撐度，建議投資者防范回落風險，嚴格控制倉位，減少反彈基本到位后的回落風險。