橡膠現貨
上周五,亞洲現貨膠價追隨期膠上漲,但市場交投低迷且中國買興遲滯。上周四8、9月裝船的泰國3號煙片膠報價478美分/公斤,與前周持平,以零復合膠關稅稅率計算,其完稅價格在36980元/噸左右。合成膠市場上,上周丁苯橡膠繼續上漲,但需求平淡;順丁膠報價高位運行風險加大,詢盤較少,社會庫存消化緩慢。
上游市場
上周五NYMEX原油期貨上漲1.6%,連續第三周上漲,市場預期美聯儲的政策取向將持續支撐油價。丁二烯市場上,上周亞洲丁二烯價格上漲乏力,CFR中國丁二烯價格暫穩于4200美元/噸,預計本周丁二烯市場將維持盤整格局。
下游市場
諸多影響汽車市場發展的不利因素仍然存在,短期內總體發展環境難有較大改觀,預計全年汽車產銷增速僅在5%左右。目前國內下游大型輪胎企業開工基本維持在70%以上,中小制品企業則不少維持在30%左右的低位水平。近期合成膠價格不斷攀高,導致下游企業成本壓力上升,不少工廠對目前高企的天膠價格抵觸強烈,買賣雙方交投進展遲緩,成交不多。
倉單庫存
上周上期所橡膠周度庫存小計減少285噸,至16543噸,低于2006年以來的歷年同期庫存。截至6月30日,日本天然橡膠庫存為6802噸,創1 月中旬以來最低水準,但仍明顯高于去年同期。近期青島保稅區庫存消化速度較前期加快,截至7月8日保稅區內天膠及復合膠庫存總計約9.27萬噸,但其原因主要是大霧天氣導致船只靠岸延誤,貨物進港入庫速度較慢。有貿易商稱,本月中下旬船貨會陸續到港,天膠供應將增加。
漲跌周期
從歷史數據來看,橡膠期貨在7月、8月多呈振蕩走勢。1998—2010年,滬膠指數在7、8月的下跌概率均為54%,平均月度收益率為1.94%和 1.23%。1999—2010年,日膠指數在7、8月的下跌概率均為58%,平均月度收益率分別為1.29%和-0.74%。此階段天氣因素將成市場關注重點,降雨與夏季臺風的發生頻率以及災害程度是后期市場可以炒作的熱點。
主力持倉
上周RU1201合約持倉量增加38700手,至228928手,但前20名主力凈多持倉從6660手減少到3183手,多空比值從前周的1.14下滑到1.05,這說明市場主力對滬膠上方空間持謹慎態度。上周五RU1201日換手率為3.20,依然偏高,市場氣氛浮躁,多空雙方心態不穩。
操作建議
美國法定債務上限談判是否有結果、歐元區峰會如何應對債務危機是本周的關注焦點。
僅就橡膠產業來看,需求不振繼續拖累膠價,后期應密切關注汽車產業政策以及東南亞天氣因素方面的變化。技術面上,目前RU1201沿布林通道上軌上行,但成交量、持倉量止步不前。綜合來看,期膠延續上行尚缺乏需求以及資金面的支撐。操作上,前期多單投資者注意交易節奏和倉位控制。