目前，鈦白粉行業(yè)正在經(jīng)歷三大調(diào)整：一、世界鈦白粉產(chǎn)業(yè)正加速向中國為首的亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移；二、鈦白粉產(chǎn)品積極向?qū)Ｓ免伆追鄯较虬l(fā)展的趨勢非常明顯；三、在中國鈦白粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，銳鈦型比重不斷下降，金紅石型比例不斷上升。綜上所述，我國鈦白粉行業(yè)，尤其是專用金紅石型鈦白粉的前景依然看好。
國內(nèi)鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能增長有序，原材料不會成為瓶頸，2008年金融危機導(dǎo)致眾多國內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能放緩，預(yù)計2011年國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能增長20%左右。
從原料方面來看，鈦白粉的主要原材料鈦精礦前期價格大幅上漲，受鈦精礦高價推動，國內(nèi)外鈦精礦產(chǎn)能將逐漸釋放，鈦精礦價格進一步大幅上漲是小概率事件。此外，國內(nèi)濃硫酸產(chǎn)能總體供過于求，濃硫酸價格主要受成本推動，大部分鈦白粉企業(yè)也擁有配套的濃硫酸產(chǎn)能。因此我們認為，濃硫酸價格波動對上市公司的業(yè)績影響很小。
鈦白粉下游需求穩(wěn)定增長。根據(jù)對下游需求的判斷，我們預(yù)測2011年涂料、塑料、特種紙等三大領(lǐng)域所用鈦白粉增長率分別為20%、10%和15%。此外，我國開始成為世界重要的鈦白粉供應(yīng)國，預(yù)計2011年出口增長率將達到50%。據(jù)此，我們預(yù)計，2011年國內(nèi)鈦白粉的產(chǎn)量將達到174萬噸，同比增長18%，行業(yè)景氣有望維持較高水平。
個股方面，我們預(yù)計安納達2011-2013年EPS分別為0.87元、0.97元和1.35元，給予公司"持有"評級；預(yù)計佰利聯(lián)2011-2013年EPS分別為5.61元、5.75元和6.51元，給予公司"買入"評級；預(yù)計ST鈦白2011-2013年EPS分別為-0.04元、0.02元和0.08元，給予公司"持有"評級。