據(jù)彭博社報道，大量供應(yīng)過剩的鋅將威脅鋅價的上漲。當前鋅產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，使鋅庫存達到自至少1984年以來最高水平。
標準銀行的數(shù)據(jù)顯示，當前鋅供應(yīng)超出需求53.9萬噸，是自1993年以來最高的。巴克萊資本估計當前鋅庫存將達到220萬噸。彭博社調(diào)查的15位分析師與交易員平均預(yù)期鋅價今年下跌13%，至每噸1832美元。這將給鋅生產(chǎn)商的利潤帶來影響。
在去年大幅下跌后，今年鋅價迄今上漲了12%。倫敦金屬交易所有色金屬指數(shù)上月從去年10月創(chuàng)下的15個月低點反彈了20%以上。摩根大通警告部分金屬價格上漲速度過快，高盛也在1月26日撤消了購買鋅的建議，因為鋅價已經(jīng)超出了其12個月目標價。
鋅在1月份進入牛市，從10月份的低點反彈了27%。該金屬在上周下跌了3.6%，因為從倫敦金屬交易所倉庫出庫倉單減少了41%。MSCI全球股指今年上漲8.8%，標準普爾GSCI 24種大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲5.2%，美國國債市場下跌0.2%。
巴克萊資本預(yù)計今年全球鋅產(chǎn)量增長3.7%，至1360萬噸，其中中國產(chǎn)量增長7%。中國鋅產(chǎn)量占全球41%，需求占43%。巴克萊指數(shù)，鋅價下滑并不會阻止鋅的生產(chǎn)，因為鋅礦通常還包含其它高利潤金屬。
標準銀行的數(shù)據(jù)顯示鋅的過剩量是2000年以來最高的，但國際鉛鋅研究集團的數(shù)據(jù)則顯示為自1993年來最高。
全球最大的鋅生產(chǎn)商Xstrata在2月7日給股東的信中表示，公司在澳大利亞Mount Isa礦去年生產(chǎn)了13.9萬噸鉛，35.7萬噸鋅以及204噸銀。它在加拿大的Brunswick鋅礦還生產(chǎn)銅。2011年銀與銅的平均價格均處于歷史高點，今年銀與銅的價格上漲了至少11%。巴克萊的數(shù)據(jù)顯示，當鋅價在每噸1490美元左右時，全球90%左右的鋅礦仍有利可圖。這一價格要比今天的鋅價低28%。
投資者可能會繼續(xù)期望鋅價將進一步上漲，倫敦金屬交易所鋅期貨合約未平倉量今年增長7%。麥格理集團指出，在價格上漲時未平倉量的增長通常是新多頭頭寸。
投資者可以已經(jīng)在期待供應(yīng)過剩的局面將會結(jié)束，巴克萊預(yù)計這將在2014年成為現(xiàn)實。摩根士丹利預(yù)計明年出現(xiàn)11萬噸供應(yīng)缺口，結(jié)束連續(xù)六年供應(yīng)過剩的趨勢。雖然供應(yīng)超出需求，但鋅價在2009年仍上漲了1倍以上。
目前并沒有需求加速增長的跡象。在過去18個月里，倫敦金屬交易所鋅庫存增長了18%，至835050噸，比去年10年的平均庫存水平高出74%。倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，在過去15周里有14周被撤消的出庫倉單出現(xiàn)下降。
麥格理的數(shù)據(jù)顯示，第四季度全球電鍍鋼板產(chǎn)量下降了11%。鋼板鍍上鋅后可以防止生銹。英格蘭皇家銀行估計電鍍占鋅需求的57%。巴克萊預(yù)計，中國今年房地產(chǎn)投資增速將從去年23%下降至15%，這將限制鋼鐵在建筑中的消耗。
法興銀行分析師Jesper Dannesboe表示，“鋅的供應(yīng)嚴重過剩，鋅生產(chǎn)商并沒有減產(chǎn)的愿望。如果鋅的需求沒有起色，那么鋅價將再次下跌。”