上周評(píng)論
日膠上周繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局，前三天在美元維持強(qiáng)勢(shì)，而國(guó)際原油價(jià)格震蕩略偏弱的拖累下，日膠呈現(xiàn)震蕩回落，雖然之后的兩天有所企穩(wěn)，但反彈也顯乏力，最終周度仍下跌2.16％，技術(shù)上日膠指數(shù)繼續(xù)縮量整理，250日元上方壓力仍明顯，不過(guò)近期底部也略有抬高的跡象，做空動(dòng)能也呈現(xiàn)一定緩和，后期不排除有補(bǔ)漲需求。
上周滬膠呈現(xiàn)震蕩后向上突破的走勢(shì)，前四個(gè)交易日市場(chǎng)都呈現(xiàn)出對(duì)24000元的爭(zhēng)奪，而且基本都收在24000下方，多方動(dòng)能明顯還是呈現(xiàn)不足，但經(jīng)過(guò)一周多的橫盤蓄勢(shì)后周五終于發(fā)力向上形成突破，逼近24500元，最終報(bào)收24485元，上漲495元或2.06％；技術(shù)上周K線已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)，并重新回到了去年4季度的平臺(tái)區(qū)，22000的底部得到進(jìn)一步鞏固，但是否就此形成了反轉(zhuǎn)還需要進(jìn)一步檢驗(yàn)，尤其在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍復(fù)雜的局面下，不過(guò)22000被確認(rèn)為年內(nèi)低點(diǎn)的概率則有所增大，后期即便再度回落，預(yù)計(jì)破位的概率有所減小。
從信息面看，上周天膠呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱，國(guó)內(nèi)的主要推動(dòng)力還是來(lái)自政策利多的堆積，除了新能源汽車規(guī)劃的出臺(tái)形成的產(chǎn)業(yè)利多外，宏觀面貨幣政策的放松和財(cái)政政策的加快合力對(duì)資本市場(chǎng)形成的提振力；而且國(guó)內(nèi)上周公布的6月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)并不悲觀，也略微緩和了消費(fèi)的憂慮；因此綜合了以上重多的支撐因素，使得滬膠延續(xù)了震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)；另外，從國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)看，歐盟峰會(huì)后財(cái)長(zhǎng)會(huì)議再度給予市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，使得國(guó)際商品整體表現(xiàn)也偏強(qiáng)；而且泰國(guó)官方再度表示要扶持天膠市場(chǎng)價(jià)格；整體看近期市場(chǎng)信息面維持了偏多形成助推，而且上周五美元也沖高回落，這使得國(guó)際商品市場(chǎng)繼續(xù)獲得支撐，因此，預(yù)計(jì)滬膠短期反彈動(dòng)能猶存，但目前暫時(shí)還無(wú)法判斷確定了反轉(zhuǎn)行情，一方面我們?cè)诎肽陥?bào)中分析的宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和歐洲的困擾仍沒(méi)有消除，另一方面基本面供需短期還沒(méi)有太明顯改善，庫(kù)存壓力猶存，因此，預(yù)計(jì)上方25000元會(huì)形成第一阻力，而26000元上方的壓力會(huì)更大。
操作上，近期謹(jǐn)慎思路導(dǎo)致失去了做多的機(jī)會(huì)，目前再度追漲則略顯被動(dòng)，建議繼續(xù)觀望，等待新的機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。
觀點(diǎn)回顧
走勢(shì)分析
*內(nèi)外盤比價(jià)關(guān)系
近期內(nèi)外比價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)攀升，尤其周五國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大幅拉升將內(nèi)外比值推高到接近100的高位水平，從趨勢(shì)看，似乎內(nèi)外比值仍有沖高的跡象，但這一高度僅次于10年初的近幾年高位的水平，后期修復(fù)需求將呈現(xiàn)增加。
圖1： 滬膠與日膠的比價(jià)關(guān)系
資料來(lái)源：文華 中證期貨研究部
資金動(dòng)向
*主力合約上周交易數(shù)據(jù)
上周滬膠主力合約1209合約開(kāi)盤23600元，最高24515元，最低23580元，報(bào)收24485元，周度上漲495元，漲幅2.06％，周度成交量為323萬(wàn)手,下降4.6％，周五持倉(cāng)為120814手，減少3％，市場(chǎng)在推高中略顯縮量。
圖2： 主力合約上周交易數(shù)據(jù)
資料來(lái)源：文華 中證期貨研究部
圖3： 滬膠指數(shù)的日成交量和持倉(cāng)量變化
資料來(lái)源：文華 中證期貨研究部
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