近期甲醇期貨在化工品種中一枝獨(dú)秀，期價(jià)從10月下旬的2743元/噸漲至前期高點(diǎn)3175元/噸，漲幅高達(dá)16%，期現(xiàn)高價(jià)差有所修復(fù)。從時(shí)間窗口來(lái)看，由于目前甲醇期貨主力合約移倉(cāng)進(jìn)展緩慢，多頭的做多動(dòng)能主要集中在近月合約上。
近期甲醇期現(xiàn)價(jià)差正逐步修復(fù)
伊朗與六國(guó)達(dá)成協(xié)議對(duì)我國(guó)甲醇進(jìn)口影響有限
24日，伊朗與六國(guó)達(dá)成歷史性協(xié)議，意味著伊朗石油和石化產(chǎn)品的出口大門又一次重新打開(kāi)。但筆者認(rèn)為，短期內(nèi)效果可能不如預(yù)期。自去年7月伊朗受西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制裁以來(lái)，我國(guó)從伊朗進(jìn)口的甲醇量一直穩(wěn)居首位。數(shù)據(jù)顯示，2013年1—10月，我國(guó)甲醇月均進(jìn)口量為41.56萬(wàn)噸，累計(jì)進(jìn)口的伊朗甲醇量為179.7萬(wàn)噸，月均進(jìn)口量約18萬(wàn)噸，占比43.2%。其中8、9、10月份的伊朗貨源進(jìn)口量不到10萬(wàn)噸，主要受到伊朗甲醇裝置意外停車影響。目前，外圍裝置的甲醇供應(yīng)緊張局面并未緩解，部分裝置檢修仍在繼續(xù)，其中印尼KMI年產(chǎn)71萬(wàn)噸的甲醇裝置計(jì)劃11月下半月停車檢修，印尼Bontang工廠66萬(wàn)噸/年的甲醇裝置停車檢修40天左右。據(jù)此推算，直到年底外圍甲醇進(jìn)口量將持續(xù)偏緊。
國(guó)內(nèi)裝置受限氣影響供應(yīng)緊張加劇
目前各地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格上漲勢(shì)頭未有放緩，分區(qū)域來(lái)看，華東地區(qū)在3500—3650元/噸，華南地區(qū)在3750—3760元/噸，山東在3200—3250元/噸，內(nèi)蒙古在2830—2850元/噸，寧夏漲至2700元/噸。其中，江蘇較去年同期漲885元/噸，寧波漲775元/噸，內(nèi)蒙古、山東漲675—620元/噸，各地甲醇現(xiàn)貨價(jià)格均已達(dá)到2009年以來(lái)的高位。
此外，2013年天然氣供應(yīng)緊張也成為甲醇價(jià)格持續(xù)上漲的催化劑，其一，今年“環(huán)保”問(wèn)題成為化工企業(yè)成本提升的一個(gè)重要因素，作為清潔能源的天然氣大受歡迎，在有限的供給下，需求增多，氣價(jià)上行;其二，在冬季“保民用，限工業(yè)”的原則下，天然氣制甲醇的生產(chǎn)將受到影響，河北、新疆、內(nèi)蒙古等地部分生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率都將被動(dòng)降低。
2013年能否開(kāi)啟甲醇牛市格局
隨著現(xiàn)貨價(jià)格下半年持續(xù)上漲，市場(chǎng)心態(tài)亦偏向樂(lè)觀。從企業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)尤其可觀，貿(mào)易商也扭轉(zhuǎn)了上半年以來(lái)的虧損局面，下游行業(yè)甲醛、醋酸價(jià)格在成本推動(dòng)下，一度“水漲船高”。與去年同期走勢(shì)相比，2013年甲醇市場(chǎng)的最大特點(diǎn)在于趨勢(shì)性非常明顯。2012年全國(guó)各區(qū)域甲醇現(xiàn)貨價(jià)格以寬幅振蕩為主，2013年呈現(xiàn)先跌后漲的局面，尤其是11月以來(lái)，伴隨著基本面的幾大利好支撐——港口庫(kù)存處于低位，轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增大，國(guó)內(nèi)供應(yīng)相對(duì)偏緊等，甲醇價(jià)格一路上行。由近幾年甲醇市場(chǎng)的表現(xiàn)看，年底一般都會(huì)出現(xiàn)一波上漲行情，2013年甲醇價(jià)格上漲主要源于貨源供應(yīng)緊張。目前港口進(jìn)口貨長(zhǎng)約商談?wù)谶M(jìn)行，國(guó)際市場(chǎng)甲醇供應(yīng)商紛紛提高合同報(bào)價(jià)，南方化學(xué)以及梅賽尼斯分別上調(diào)甲醇的月度合同價(jià)格10—12美分/加侖，如果進(jìn)口長(zhǎng)約價(jià)格進(jìn)一步推高，還將在一定時(shí)期內(nèi)支撐甲醇價(jià)格走強(qiáng)。
目前甲醇價(jià)格之所以上漲，是因?yàn)楣⿷?yīng)緊張，以及需求端局部擴(kuò)張，比如烯烴裝置的采購(gòu)預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)具有較好的持續(xù)性。以目前偏低的西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)折算，甲醇期價(jià)漲至3300元/噸左右才基本修復(fù)貼水。因此短期矛盾將集中體現(xiàn)在1401合約上。對(duì)1401合約來(lái)說(shuō)，回調(diào)仍是企業(yè)多頭的套保入場(chǎng)時(shí)機(jī)。