純苯和乙烯是生產(chǎn)苯乙烯的主要原材料，每生產(chǎn)1噸苯乙烯約消耗純苯0.79噸，純苯在苯乙烯的生產(chǎn)成本中占比超過65%。自今年三月底，純苯價(jià)格自高位出現(xiàn)了較為明顯的下跌，從10600元/噸下滑至目前的8900元/噸。而由于旺盛的下游需求，苯乙烯的價(jià)格略有上漲，從10900元/噸小幅攀升至12700元/噸。在原材料價(jià)格下滑而產(chǎn)品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的背景下，產(chǎn)品的盈利能力有了非常顯著的改善，毛利率由一季度的3%左右攀升至目前的17%，噸毛利則由400元/噸上漲至目前的1800元/噸，漲幅高達(dá)350%。
聚苯乙烯是我國苯乙烯最重要的衍生物。目前國內(nèi)發(fā)泡聚苯乙烯（EPS）主要消費(fèi)領(lǐng)域是包裝材料包括家電產(chǎn)品中的緩沖材料、建筑用保溫材料和一次性餐具等；通用級(jí)聚苯乙烯（GPPS）/耐沖擊性聚苯乙烯（HIPS）主要消費(fèi)領(lǐng)域是電子電器、日用品和包裝材料。近年來國內(nèi)EPS在外墻保溫方面的應(yīng)用增加，進(jìn)而拉動(dòng)了對(duì)苯乙烯的需求，截至2011年底我國EPS總產(chǎn)能達(dá)到600萬噸/年左右。但由于公安部65號(hào)文出臺(tái)，使得過去兩年EPS生產(chǎn)企業(yè)遭受重創(chuàng)，從而抑制了對(duì)苯乙烯的消費(fèi)量。國內(nèi)GPPS/HIPS產(chǎn)能也在不斷擴(kuò)張，2011年底總產(chǎn)能達(dá)到390萬噸/年左右。
苯乙烯是生產(chǎn)丁苯橡膠（SBR）、丁苯膠乳（包括SBR膠乳和S/B共聚物膠乳）的主要原料之一。隨著橡膠下游相關(guān)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，特別是汽車輪胎工業(yè)的飛速發(fā)展，近年來我國丁苯橡膠及膠乳的消費(fèi)量呈現(xiàn)出跳躍式增長。經(jīng)過不斷的增產(chǎn)及擴(kuò)能，我國已成為世界最大的SBR生產(chǎn)國，2011年國內(nèi)總產(chǎn)能約170萬噸/年，產(chǎn)量約120萬噸。
整體而言，隨著下游旺季來臨，尤其是建筑保溫和一次性發(fā)泡餐盒用EPS受政策放開影響，需求具有恢復(fù)性的增長。目前苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)均處于高負(fù)荷生產(chǎn)，基本沒有庫存。因此，筆者判斷苯乙烯價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)；由于供給增加及其它終端需求疲軟，純苯價(jià)格恐仍將低位運(yùn)行。因此有理由判斷苯乙烯景氣狀態(tài)將維持較長時(shí)間。