近期，塑料期價(jià)波動(dòng)較大。目前來看，塑料1405合約短線空頭趨勢(shì)依然明顯。建議關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格變化，目前期現(xiàn)價(jià)差已經(jīng)拉大到700多元，現(xiàn)貨價(jià)格若不下調(diào)，價(jià)差的支撐會(huì)限制跌幅。
一方面，石化庫(kù)存高企壓力突出。2月最后一周國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存減少2萬多噸，市場(chǎng)壓力瞬間釋放不少，但前期庫(kù)存積累量較大，總庫(kù)存依舊處于高位，而在2月底3月初石化庫(kù)存又呈現(xiàn)出連續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。3月4日相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三大地石化庫(kù)存較此前一周增加了1000多噸，特別是線性庫(kù)存增長(zhǎng)明顯，單是華東地區(qū)庫(kù)存就增加了3000多噸。2月下半旬的總體增幅同比也增長(zhǎng)超過8%，明顯較去年的庫(kù)存壓力增大。
在庫(kù)存數(shù)據(jù)不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)口量也在增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，1月份國(guó)內(nèi)聚乙烯的進(jìn)出口增加了不少，特別是聚乙烯進(jìn)口量突破了100萬噸，同比增長(zhǎng)了0.32%。進(jìn)口量增加也一定程度上加大了國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。
另一方面，高開工率、高負(fù)荷的生產(chǎn)也成為未來供應(yīng)加大的潛在威脅。從石化行業(yè)裝置運(yùn)行情況看，企業(yè)LLDPE裝置和全密度裝置檢修的并不多，一季度石化裝置開工率明顯較去年下半年上升，基本維持在80%-90%。除了幾條停工已久的裝置線，其余基本都滿負(fù)荷開工。目前石化企業(yè)中僅大慶石化8萬噸的LLDPE裝置停車。總體而言，國(guó)內(nèi)石化的裝置運(yùn)行平穩(wěn)，使得市場(chǎng)的供應(yīng)貨源正源源不斷地累積成庫(kù)存。
此外，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，減緩了期價(jià)跌勢(shì)。經(jīng)過兩輪200-300元/噸的漲價(jià)，目前國(guó)內(nèi)石化價(jià)格重心基本維持在11200元/噸，因此現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差距也在一定程度上制約后者下行空間。不過，面對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱的狀況，價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)。