塑料期货h目前已行至高位，上行的空间较?yu)?1月后面临较Zȝ基本面压力?
原a(b)支撑作用弱化
原a(b)作ؓ(f)化工产品的主要上游原材料Q其h势U变化将从成本端对化工商品带来媄响，LLDPE也不例外?016qWTI原a(b)h走势Q有两L行情值得xQ第一波是?016q?月到2016q?月，从最?9.89元到最?2.7元Q涨q?6%;W二波行情从2016q?月到2016q?月，?2.7元?3.89元Q跌q?2.2%;2016q?月以后至今，原a(b)h波动基本?2?0元的小区间内运行，波动q度低于20%Q呈现出波幅逐渐下降的态势?
一般来_(d)原a(b)h传导到石化品需?个月旉Q如果以W二波下跌行??月来算的话Q则9?1月是LLDPEh由强转弱的一个时间窗口。我们认为，M协议l过10月发酵升温，除非原a(b)市场再次出现新的利多刺激因素Q否则，对LLDPE的媄响力弱。最l，LLDPE期货h会(x)回归基本面?
我们认ؓ(f)Q?016q下半年WTI原a(b)h有诸多媄响因素，波动较大Q但50元或将成ؓ(f)其L动的中uU，上部区域?0元附近Q下部区域在30元附近。其对化工品媄响主要有两个斚wQ其一Q原油较强的上行态势打断LLDPE的下行趋势，q箋跳空高开形成较强的技术面Q但原a(b)l过一个月的横盘整理，对LLDPE的媄响逐渐淡化Q投资者多已获利了l，资金有所撤离。其二，从成本端来看Q因其周期关p，原a(b)q未对LLDPE产生支撑。因此，一旦原油h(hun)格变为横向盘整后Q对LLDPE的刺Ȁ作用弱Q主导因素将重新回归到基本面?
供需比将由强转弱
一般来_(d)受天气因素媄响，矛_装置修计划基本集中于3月?月以?月?月，待到9月中旬后Q天气由热{凉，修装|纷U复产??1月是下游农膜的传l需求旺季，再加上近期LLDPE市场的拉涨，利润提高之下LLDPE开工率基本辑ֈ92%?
虽然QOPECM协议之前Q原油h(hun)g于底部，但a(b)制LLDPE利润在今q?月?月仍然处于下降状态。其因素在于QLLDPE受期货市场疲软以?qing)下游开工率影响Q现货市Zh(hun)D低。因此，矛_厂家多选择装置修，控制库存量等手段控制成本。然而，10月后Q由于现货货源较紧，Dh攀升，目前市场h?550?0000?吨。利润迅速回升，矛_厂商限的可能不大。从调研情况看，矛_厂商U性装|目前全面开工?
今年Q农膜开工集中在10月，开工率基本辑ֈ85%以上Q处于历史高位。因此，在LLDPE装置修量不的7月?月?三月之后Q?0月表现出的供需关系偏紧状态。但l合历史来看Q农膜开工率一般在10月中旬达到高点后Q?1月到ơ年2月{而向下。从目前调研情况来看Q农膜量增速已l变~，农民Ҏ(gu)膜需求跟q缓慢。可以预见，11月以后，下游农膜开工率有所回落?
从石化库存可以看出，目前贸易商需求加上下游厂安求大致可以与矛_供应量相{。因此，目前供需偏紧局面有一部分是投机因素导致的Q当下游厂家无法消化矛_厂家和N易商厂家供应Ӟh自然面(f)转折?
