净多仓下降VS油h反弹 原a“深V”有无玄?/span>
2016-9-7 来源:中国聚合物网 点击?/span>
关键词：原a 市场
因沙特和俄罗斯发表联合声明，采取措施和行动以l持原a市场E_Q国际a价在q跌五日后一度出现大q反式V但是，q䆾被讽为“用嘴冻产”的声明q没有给出具体措施，q让多头怨声载道。更令多头忧虑的是，油h波动的“风向标”——基金持有的净多仓在直U下降?br />
在业内h士看来，业内人士已经收到太多没有后箋行动做支撑的“空头支”。a仯否真正站?0元/桶的分水岭，9月石油输出国l织QOPECQ在阿尔及利亚非正式会谈的结果将是关键?br />
开l多头的“空头支”？
9?日，一“过pR”之旅又让原油多头闹心了。北京时间周一下午Q有消息U沙特和俄罗斯将q油市场发表共同声明，布u特原沚w即上涨，盘中一度飙升?.5%Q直?0元/桶的整数兛_?br />
沙特和俄|斯的联合声明称已经{v一协议，两国同意成立工作l，评估油市基本面ƈ要采取的措施和行动，以维持a市稳定?br />
满心Ƣ喜的多头正准备再度掀起一轮反转行情时Q却失望地发C国的声明没有下文了。由于两国未宣布M具体措施限制产量Qah势大q收H。截臛_一收盘Q布伦特原a期货d合约?7.4元/Ӟ盘中一度触??0日来高位49.40元/桶?br />
q已l不是第一ơ让多头失望了。在他们看来Q各国博弈之下，所谓冻产之cȝ传言Q往往被证明是“狼来了”，甚至被指责ؓ“操U|aL伎俩”。d商银行大宗商品研I主Eugen WeinbergqaQ没有具体措施的M声明一文不|两国只是在“用嘴冻产”，不可能在xa产量斚w有实质性协调?br />
但也有乐观派。加拿大皇家银行QRBCQ分析师Helima Croft在报告中pC，虽然许多分析人士认ؓ沙特与俄|斯的双边谈判ƈ未透露实质性内容，也没有谈及恢复原油市Zl均衡“重大措施”的l节Q但是该机构仍认是油大国进一步达成真实协议的信号?br />
管多头有种U怨言Q不可否认的是，M预期q是止住了a价五q跌的颓ѝ据中国证券报记者统计，上周五和本周一Q布伦特原a期货d合约累计上涨3.45%?br />
“近期各产a国一pdE_油市的积极表态还是o油hq箋走强。”方正中期期货研I员隋晓影指出，OPEC{油国宣布D行会谈ƈ重新商讨M事宜Q同时主要油国UL表示参与会议ƈ对冻产表C支持，沙特和俄|斯更是发布了联合声明表C共同协作稳定原油市场，q些都有助于E_国际油h?br />
据悉QOPEC本月E晚在阿尔及利亚D行非正式会谈Qƈ定于11月在l也U_开正式会议?月䆾Q因沙特坚持认ؓ伊朗应当参与其中Q冻产协议未能达成?br />
世元金行研究员沈汇川q一步指出，q期原a市场的L动主要来源于两方面因素：其一是自w基本面的变化，其二是美元指数的变动。虽然原油市场前期受C关于产a?月限制原油量会议的利好影响Q出Cq箋上涨Q险些触?0元Q桶q一重大兛_。但事实上，各大产a国仍在开马力生产——伊朗能爬坡速度过市场预期Q伊拉克原a产量q箋攀升，国在线M数量也于E早l束了之前连l两个月的下行趋势，可见受到了原油hg涨的刺激Q各大油国都想机增以获取更多利润。所以，当限产会议取得成功的预期遇到产量不断增长的现实时Q原Ҏl还是折戟在50元Q桶下方Q开启了一波连l的下行走势?br />
不过Q借助国非农数据表现疲弱引发元指数的回撤，原a抄底买盘和短U空头的q仓盘o原a市场开启了q箋两个交易日的上涨。国际能源机构（IEA)也撰文称预期明年的原油市场将会从供需层面恢复qQ包括花旗银行在内的诸多投资机构也进一步看涨原油的q期hQ认为原油市场的q期h在明年q底回升?5元Q桶?br />
多头暗中撤退
一个ahL动的“风向标”——基金持仓数据却昄Z油h上行相悖的信息?br />
数据昄Q上周原油多仓出现大q下降。据国商品期货交易委员会（CFTCQ最新公布的数据Q截??0日当周，包括对冲基金在内的基金经理hq一个月来首度减持美国原Ҏ货期权净多头头寸Qƈ累计减持U约及u敦两地原Ҏ货期权净多头20810手，?20386手。多头头寸L下降U?5000手，?15723手?br />
“hg涨而净多持仓下降，说明目前市场认ؓ原a供需q是呈现弱势格局Q因此a价上涨还是以反弹来对待，随着h上涨Q多头获利了l，上涨可持l性存疑。”金x货分析师黄李C?br />
隋晓׃指出Q最q一周基金净多头持仓下降主要因多头资金在50元/桶关口获利了l所致?br />
也有业内人士表示Q基金净多仓的下降和油h反弹之间q无必然的正相关性或者副相关性。在沈汇川看来，因ؓCFTC公布的数据是一个静态数据，q不能体现出交易q程的动态变化，q且该数据还h一定的q滞性?br />
“根据我们对大宗商品投资型基金的跟踪观察发现Q这些基金具有两个特质：其一是多单^仓一般发生在下跌的过E之中，反之亦然Q以本轮行情ZQ前期机构投资者的多单?7-49元/桶这个阶D|高位中获利q仓的寥寥无几，基本都^仓在47元/桶以下，q是对多头阶D|结束确认之后的q仓Q其二是׃限会议日期不断临近Q机构投资者一般都是操作中长期势而厌恶短期风险的Q‘黑天鹅’事件出现的潜在可能性得他们习惯性^仓前期徏立的多单Q以降低仓位控制潜在风险。”沈汇川说?br />
50元H破与否Q?月会议是关键
当前原a市场是限产预期和增现实之间的博弈。就在市场担?月的油h反弹行情是又一ơ虚qM际，总部位于伦敦的Energy Aspects公司提出了不同的看法。该机构分析师表C，q期对于原a库存增加的担忧叠加油大国冻产希望减弱造成了国际a价剧烈L动。不q，来多的迹象表明市场正在开始再q?br />
未来几个月的油h走势在很大程度上取决?月油国限会议的结果。沈汇川表示Q限产协议一旦达成，则a价中期突?0元Q桶q个关键兛_是大概率事Ӟ该位|无论是从供需产量模型q是技术分析层面都被认为是中期油h牛熊的分水岭。但需要注意的是，即便是将产量ȝ在当前的水^Q从l对数值方面来看也是非帔R的，因此q不对中期ahq度乐观的态度。根据模型测，即便是冻产协议达成，9月aL?5元Q桶的概率仍不15%。M来看Q对于短期aL判断q是?3-50元q个区间的震荡ؓ主，强弱研判Z性，油h的突破势在必行，至于方向则需要看限会议的结果怎样?br />
隋晓׃认ؓQ对?月底的油国会议Q如果有实质性行动的话，可能也仅仅是个别产a国的行ؓQ不大可能包括所有油国Q像伊朗、伊拉克{国对于减兴趣不大。而在此之前，关于M的炒作将持箋Qa价也会在此环境下保持坚挺Q但50元/桶关口仍然是较大的障?br />
值得注意的是Q上周五公布的美?月非农数据不及预期也在一定程度上支撑了a仗数据显C，国8月新增非农就业岗位增?5.1万个Q不及预期的18万个Q也大幅低于7月的25.5万个Q美联储9月加息的概率有所下降?
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